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飞亚达深度研究报告：表业筑底，制造重估.docx

飞亚达深度研究报告：表业筑底，制造重估.docx

    目 录

    TOC\o1-2\h\z\u引言：飞亚达正处于传统表业周期筑底与精密制造战略转型的交汇阶段 5

    一、飞亚达：腕表主业积淀深厚，制造能力逐步外溢 5

    1、发展历程：品牌、渠道、制造能力逐步沉淀 5

    2、业务结构：主业维稳，制造拓界 5

    二、组织与治理：中航系底色，管理层履新强化转型预期 7

    1、公司治理：股权结构清晰，中航体系背景赋予航空和精密制造基因 7

    2、新管理层：深南电路老将接棒，产业链资源与管理经验打开想象空间 7

    三、主业修复：手表主业企稳修复，盈利弹性逐步释放 8

    1、行业背景：总量承压，结构分化 8

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