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证券研究报告|2025年1月11日传媒行业1月投资策略景气拐点与科技主题兼备，把握超跌布局机会

报告摘要12月大幅跑输市场。1）下跌5.84%，跑输沪深300指数6.31百分点，在申万一级31个行业中，传媒板块排名第27位；2）字节豆包概念的视觉中国领涨，生意宝、流金科技、大晟文化、龙韵股份、中科云网等涨幅靠后。整体来看，前期涨幅较大的谷子、豆包概念回调较为显著，滞涨的出版等子行业表现相对较好；3）估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE42x，处于过去5年80%分位数、整体回升明显。12月版号常态化发放，全年版号数量及市场规模正增长。1）12月份国产网络游戏共122款获批，此外13款游戏获批进口网络游戏版号，其中包括2款客户端游戏，9款移动游戏，以及2款移动、客户端跨端游戏；全年共计1417款游戏获批，相比去年的1075款游戏增长明显；2）2024年国内游戏市场实际销售收入3257.83亿元，同比增长7.53%；其中移动游戏市场实际销售收入2382.17亿元，同比增长5.01%；3）海外市场实际销售收入185.57亿美元，同比增长13.39%，连续五年超千亿元人民币。12月票房市场同比向下，春节档值得期待。1）24年12月总票房达23.5亿元人民币，同比下滑40.4%；《好东西》、《小小的我》、《误杀3》、《误判》、《破地狱》分列12月票房市场前5，整体票房处于较低