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行业动态

暑运国内民航旅客量预计增超4%，中报落地关注行业供给优化+自身经营质量提升标的

核心观点

暑运出行需求保持韧性，7月1日至8月25日国内航线民航旅客量超1.17亿人次，同比增超4%，出入境航线旅客量超1498万人次，同比增约3%；截至8月21日，暑运累计全国旅客量同比+4.6%，较7月进一步改善。中秋国庆旅游预订明显前置，去哪儿数据显示热门城市酒店提前预订量同比增长近40%，2000公里以上长航线预订量同比翻番；暑期县域及亲子旅游需求保持较高热度。免税延续修复，前7月海南离岛免税购物金额216亿元，同比+17.9%；中国中免2026H1归母净利润31.06亿元，同比+19.49%。

行业动态信息

本周（8.21-8.28）中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业涨跌幅分别为3.41%、4.19%，相对上证综指，分别跑赢2.21pct、跑赢2.99pct，相对沪深300分别跑赢3.63pct、跑赢4.4pct，在中信一级行业中排名第7、4。

板块表现：

社会服务：免税板块涨跌幅第一（+1.25%），景区餐饮酒店出境游，涨跌幅分别为+1.20%、-0.38%、-0.65%、-3.20%。

商贸零售：一般零售板块涨跌幅第一（+6.06%），贸易专营连锁电商及