上市券商1H26业绩综述：业绩整体符合预期，重点关注优质券商估值修复.docxVIP

业绩整体符合预期，重点关注优质券商估值修复

上市券商1H26业绩综述

2026.9.10

2

核心观点：财富、国际化、科创三重驱动下券商将迎来估值修复

n

n

n

n

n

业绩概览：1H26，我们统计范围内的43家上市券商（以下简称“上市券商”）实现营业收入3,647亿元，同比增长46%，实现归母净利润1,549亿元，同比增长61%。

?投资业务是业绩同比高增关键。主营收入拆分如下（剔除其他手续费及长股投）：1）轻资产业务：经纪业务净收入984亿元/yoy+54%/占比27%；投行业务净收入194亿元/yoy+25%/占比5%；资管业务净收入275亿元/yoy+24%/占比8%。2）资本金业务：自营业务收入（投资收益+公允价值变动损益-对联营企业和合营企业的投资收益+汇兑损益）1,623亿元/yoy+47%/占比45%；利息净收入303亿元/yoy+53%/占比8%。

?经营效率持续改善ROE。1H26，43家上市券商年化ROE为9.21%，16家上市券商的年化ROE突破10%。中信证券、广发证券、、、和华安证券的年化ROE均超过15%。经营杠杆：1H26，43家上市券商整体经营杠杆（剔除客户资金）4.6倍，同比+0.6倍。

?行业格局：上市券商总量指标集中度呈现抬头趋势。1H26，行业总资产、归母净利润CR5分