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证券研究报告汽车行业增持（维持）斯菱智驱深度报告：卡位机器人谐波减速器，海外产能持续优化2026年6月25日

投资要点INVESTMENTHIGHLIGHTS1.2.3.4.主业基石：汽车轴承售后市场的稳健增长。公司2022年产品约85%销往售后市场，约15%销往主机配套市场。对售后市场而言，汽车轴承制造商为了满足客户的多元化的采购需求，需要尽可能地对市场上不同品牌、不同年份生产的汽车轴承型号进行全方位覆盖。同时，由于售后市场的订单往往呈“小批量、多品种”的特点，在生产过程中需要根据产品型号的不同进行实时切换工装夹具，上述情况均要求制造商拥有熟练的技术经验积累，因此对后入者形成了较高的壁垒