私募股权退出估值指南（最新）.docx

私募股权退出估值指南（最新）

本指南依据《中华人民共和国证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》（证监会令第105号）、《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》（财会〔2017〕7号）、中国证券投资基金业协会《私募投资基金非上市股权投资估值指引（试行）》、《首次公开发行股票注册管理办法》等现行有效法规制定，适用于所有在境内完成登记的私募股权投资基金、创业投资基金开展各类退出场景下的估值工作，所有操作流程、参数阈值、责任条款均为可直接落地执行的标准化要求，无需额外调整。

第一章总则

一、指南适用场景

1.首次公开发行并上市退出场景

本场景覆盖标的企业提交IPO申报材料后、完成发行上市、锁定期届满后通过二级市场减持全部持股的全周期估值操作，包含申报前预估值测算、发行阶段定价校准、锁定期内动态重估、减持阶段价格预判四个核心环节，所有环节的估值结果直接作为基金净值披露、投资人收益核算、减持交易决策的核心依据。

2.标的企业并购转让退出场景

本场景覆盖第三方产业买方、财务买方发起并购邀约、标的尽调、对价谈判、业绩对赌签署、资产交割、或有对价结算的全流程估值操作，估值结果作为并购交易对价确认、工商变更登记、税务申报的法定支撑材料，不得随意调整。

3.创始股东/管理层回购退出场景

本场景覆盖回购触发条件达标、回购方案协商、回购款分期支付、股权过户完成的全流程估值操作，估值