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雷曼兄弟破产之路

作为华尔街排名第四的投资银行，2007年，雷曼兄弟在世界500强中排名第132位。自1850年创立以来，雷曼兄弟多次获得全球最佳投资银行的良好声誉。然而，2008年9月15日，在次级抵押贷款市场危机加剧的形势下，雷曼兄弟最终丢盔弃甲，宣布申请破产保护。雷曼兄弟由盛转衰的历程源于外部和内部的多方面原因，而内部控制环境不健全是雷曼兄弟落败的根本原因之一。

受司法部下属机构“美国托管项目”委托，芝加哥律师沃卢克斯历时1年调查完成了一份2200页的报告。该报告详述了雷曼兄弟走向破产的来龙去脉，其中有300页内容记录了雷曼兄弟“做假账”。报告说，雷曼兄弟高管层参与“可付诸行动的资产负债表操纵”和“没受处罚的商业判断错误”。前首席执行官理查德·富尔德“至少犯有严重疏忽。

雷曼兄弟从2001年开始，通常在一个季度即将结束时，把旗下资产转移给其他机构，从对方处获取资金，用所获资金偿还部分债务，在资产负债表日体现为资产减少、负债减少；编制财务报表后再购回资产，以隐藏债务、降低账面所显现的财务杠杆比率，进而维持信用评级。这种被业内人士称为“回购105”的交易在2007年下半年使用频率急剧增加。雷曼兄弟全球财务控制人员马丁·凯利称，这么做的“唯一目标或动机是减记资产负债表的负债项目”，“交易本身毫无实际内容”。他曾提醒前财务主管埃林·卡伦和伊恩·罗维特，“如果