商贸零售行业深度报告：量贩零食系列深度(一)，从日本折扣零售看中国量贩零食龙头成长路径.docx

日本折扣零售：经济承压催生性价比业态

经济增长换挡下，消费重归理性

泡沫破裂后，经济增长中枢快速下移。20世纪90年代初，日本经济由盛转衰，实际GDP增速由1990年的4.89%降至1993年的-0.52%，1991—2000年平均增速仅1.4%。经济由高速增长转入长期低增长，居民收入增速随之放缓，对未来收入增长的预期趋于谨慎。消费并未简单收缩，而是更加重视预算约束和商品实际价值，消费决策由追求品牌溢价和单纯升级，逐步转向对价格、品质与实用性的综合权衡，性价比的重要性明显提升。

消费先于收入见顶，零售市场逐步转入存量竞争。日本家庭消费水平指数于1992

年达到108.