贝壳-W(02423.HK)强运营能力开始兑现，26Q2业绩超预期.docxVIP

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|公告点评|房地产Ⅱ|2026/08/23

【广发地产海外】贝壳-

W(02423.HK)/贝壳(

W(02423.HK)/贝壳(BEKE)

强运营能力开始兑现，26Q2业绩超预期

公司评级

买入-H/买入-美股

当前价格45.38港元/17.75美元合理价值60.44港元/23.20美元前次评级买入/买入

相对市场表现强运营能力开始兑现，26Q2业绩超预期。根据贝壳业绩公告，26Q2贝壳实现GTV9338亿元，同

相对市场表现

12%5%-2%

12%

5%

-2%

比+6%，收入245亿元，同比-6%，毛利70亿元，同比+23%，归母净利润26亿元，同比08/2510/2512/2502/2604/2606/2608/26-8%-15%-22%+102%，

比+6%，收入245亿元，同比-6%，毛利70亿元，同比+23%，归母净利润26亿元，同比

08/2510/2512/2502/2604/2606/2608/26-8%

-15%

-22%

贝壳-W恒生指数

存量业务全面改善，新房业务超预期稳定。26Q2二手业务实现GTV6299亿元，同比+8%，