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2026年11月利率债市场展望：换锚与等待.pdf

2026年11月利率债市场展望：换锚与等待.pdf

    2026年10月29日

    总量研究

    换锚与等待

    ——2026年11月利率债市场展望

    要点

    1、基本面

    我们预计2026年四季度GDP同比增速约4.7%，全年增速的中枢约4.6%。基

    本面难以明确指引债券收益率运行的方向，收益率下行的线索在资金价格，上行

    的线索在“宽信用”。

    2、政策面

    政策利率换“锚”是四季度货币政策的主线。10月19日潘功胜行长表示，将研

    究择机把公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，我们预计今年内正式官宣的

    概率较大。换“锚”使主要政策利率本身发生位移，无需下调7DOMO利率即

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