医药-行业2026年中报总结暨投资展望：创新产业链主线明确，关注中药、医疗设备及耗材等领域的结构性机.docxVIP

评级：看好

市场指数走势（最近1年）

医药生物

医药生物沪深300

3-Jul22-Apr9-Feb29-

3-Jul

22-Apr

9-Feb

29-Nov

18-Sep

13-Sep

-0.2

-0.4

资料来源：聚源数据相关研究

药品批发行业：市场集中度持续提

升，创新药械等有望成为增长新动能

新版基药目录发布，新纳入品种迎来政策红利期

医药行业2026年中期投资策略：分化延续，聚焦主线

医药行业2026年中报总结暨投资展望：创新产业链主线明确，关注中药、医疗设备及耗材等领域的结构性机会

医药生物|行业简评报告|2026.09.18

核心观点

l创新产业链业绩表现突出，部分细分领域迎来边际改善。随着创新药销售收入持续增长、对外授权交易首付款及里程碑付款逐步确认为收入和存量仿制药业务在集采后企稳，2026年上半年A股和港股的制药板块业绩保持较快增长；其中港股代表性biotech和biopharma公司合计利润同比大幅增长且超过收入增速，体现出头部公司运营效率持续优化。CXO行业中，全流程一体化CXO龙头业绩快速增长，早研CRO业绩大幅改善。其他细分领域中，医疗设备、医疗耗材和线下药店呈现出边际改善趋势；而血制品、疫苗、医药流通、体外诊断和医院等以内需为主的细分领域在经营