9月份PMI数据点评：生产加速、政策蓄能.docxVIP

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中国经济丨点评报告

生产加速、政策蓄能

——9月PMI数据点评

报告要点

在生产备库的拉动之下，8月、9月制造业PMI连续两个月环比回升，整体趋势良好。而在生产补库旺季之后，后续景气的改善趋势能否维持，需求端、尤其是内需的表现能否接力仍是重要的参考因素。

而近期包括按揭贷款贴息、PSL降息扩围、科技创新和技术改造再贷款提额等多项稳增长政策

出台，政策加快财政货币两端支持基建投资，以及通过地产稳定居民部门预期的氛围较浓，后

续基建投资、以及相关实物量有望延续改善，且或是四季度经济增长的主要抓手。

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生产加速、政策蓄能

——9月PMI数据点评

事件描述

2026年9月30日，国家统计局公布数据：9月制造业PMI升至50.1%。

事件评论

l生产拉动PMI重返荣枯线。9月制造业PMI升至50.1%，环比回升0.3pp，强于2013-2019年同期季节性环比表现（季节性变化口径下同），但绝对水平仍低于20