债市观察 8 月份信用债发行环比回落，产业债融资延续旺盛、城投净偿还再破千亿，AA 级发行利差收窄 2026 年09月03日.docxVIP

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8月份信用债发行环比回落，产业债融资延续旺盛、城投净偿还再破千亿，AA级发行利差收窄

2026年09月03日

债市观察

主要内容：

债券政策回顾：1）央行发布二季度货政报告定调贷款降速提质成新常态，短端利率调控锚定DR001，并部署高质量建设债券市场“科技板”；2）8月国家发改委召开全国投资工作推进会议推动投资止跌回稳；3）828房地产政策“组合拳”，“高负债、高杠杆、高周转、期房预售”的旧模式终结。

信用债发行概况：8月份，信用债（含非金融企业信用债、金融机构信用债、ABS）总计发行2,116只，同比下降3.3%，环比下降2.3%；发行规模2.02万亿元，同比增长11.3%，环比下降8.7%；净融资3,116亿元，同比增长47.9%（增加1,008亿元），环比下降54.9%（减少3,796亿元）。

非金融企业信用债市场发行分析：2026年8月，非金融企业信用债发行1,471只，同比增长0.1%，环比增长5.1%；发行规模1.24万亿元，同比增长10.5%，环比下降2.7%；净融资1,410亿元，增加840亿元，环比减少2,100亿元。

1）8月多数主要品种保持净融资态势，中期票据是新增融资主力；2）8月份城投债发行占比维持低位，净偿还规模再度超千亿；3