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主权债务可持续性分析框架与早期预警

一、引言

主权债务是现代国家治理体系中不可或缺的政策工具，政府通过举债可以跨期配置财政资源，在经济下行期实施逆周期调节，加大基础设施、教育、医疗等公共领域的投入，为长期经济增长积蓄动力。但主权债务的积累存在合理边界，一旦债务规模超出财政和经济的承受范围，不仅会挤压财政政策的调控空间，还可能触发主权债务违约，引发汇率暴跌、资本外逃、金融体系动荡等一系列连锁反应，甚至通过贸易和金融渠道对区域乃至全球经济造成负面溢出。回顾过往的全球经济发展历程，主权债务风险从未完全消失，从拉美地区的债务困境到欧洲的主权债务危机，再到近年部分中低收入国家接连出现的违约事件，债务危机