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光启技术(002625CH)

尖端装备超材料领军企业

首次覆盖

2026年9月14日│中国内地其他军工

首次覆盖光启技术公司并给予“买入”评级，目标价39.57元，基于27年2.2xPEG。公司是国内超材料领军企业，产品主要用于航空航天等装备，我们看好公司围绕超材料技术形成的七大能力平台带来的成长能力，一方面，公司当前核心产品超材料结构件满足先进装备性能需求，有望充分受益于装备升级换代带来的需求增长；另一方面，基于七大能力平台，公司业务有望向产业链上下游延伸拓展，打开公司成长空间。

国内超材料领军企业，受益于装备升级换代

利用超材料对电磁波的调控或吸收特性是装备提升隐身性能的一项重要技术途径。公司是国内超材料领军企业，技术方面，公司在超材料领域持有3项国家标准，累计获得授权专利超4000件；产业化方面，公司实现超材料全产业链布局，成功量产第四代超材料；产品方面，2025年，公司披露超材料产品批产合同合计34.85亿元，体现客户的充分认可。公司受益于装备升级换代带来的超材料需求增长，2025年，公司实现营收20.46亿元，2020-2025年CAGR为27%，实现归母净利润6.87亿元，2020-2025年CAGR为35%。展望未来，装