A股资金温度计(2026年10月)：资金存量博弈为主，盈利主导结构行情.pptxVIP

平安观点：

n市场概况：9月份A股市场资金面主要特征有三：一是总量上，资金面以存量为主，边际增量不大。9月份除了股票型ETF转为净流入外，多数资金主题表现为存量为主，新发公募、私募相对偏弱，融资资金、外资转为净流出。二是结构上，整体风偏谨慎，以止盈降杠杆为主。股票型ETF净流入以宽基类为主；私募权益仓位保持在60%以下；融资资金呈现“避高就低”的调仓特征。三是资金需求端压力可控，产业资本积极回购。9月股权融资保持平稳，解禁与减持压力可控，产业资本积极回购。

n资金供给：9月市场存量为主，风偏谨慎。公募方面，9月新成立偏股型基金规模环比有所回暖，但仍不及上半年平均水平，股票型ETF转为净流入约452亿元。私募方面，9月份股票型私募基金新发规模环比回落

67.3%，8月仓位保持在60%以下。险资方面，二季度险资净流入A股2633亿元，较一季度翻了超一倍，权益仓位进一步提升至16.2%，为市场贡献了稳定的增量长线资金。融资资金方面，以止盈降杠杆为主，全月融资净流出950.3亿元，结构上呈现“避高就低”的调仓特征，主要减持前期重仓的电子、有色金属行业。外资方面，三季度在长端美债利率持续高位与人民币汇率扰动之下转为净流出约1044亿元。

n资金需求：产业资本积极回购。股权融资方面，9月IPO+再融资规