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宏观不确定性增加，近期以防守为主宏观策略周报（9.7-9.11）

2026年

2026年09月06日

投资要点：

涨跌幅比较

资料来源：财汇，

%

1M

3M

12M

上证指数

2.8%

-3.1%

4.4%

沪深300

-1.1%

-7.3%

4.2%

大势研判。当前科创50指数及创业板指数呈现缩量调整，二者距离7月份低点仅一步之遥，技术形态有望迎来一定支撑，下周重点观察海外科技指数及双创指数能否及时企稳。我们预计市场走出震荡区间的节点将有所后移：一是相比海外科技指数表现而言，A股一度“逢利好而未涨”，做多情绪仍待积蓄；二是宏观层面仍有一定不确定性，中美领导人会面前两国围绕贸易及科技等方面持续博弈、美伊冲突未见缓解、美联储政策不透明性增加，均增加了资金观望情绪；三是海外科技巨头业绩报告暂未明显提振市场，AI产业暂时缺乏重磅催化，科技线对市场引领作用下降。往后看，宏观层面因素仍是决定市场走向的关键，近期维持震荡整理行情的判断，下个节点观察9月中旬市场可否走出震荡行情：一是关注中美高层互动情况；二是当前布油价格约95.85美元/桶，虽然从历史来看，95-100美元/桶时可能出现TACO交易，但本次还需观察美伊局势的具体演变；三是关注9月16日美联储议息会议以及对利率、经济的预测，届时市场将进一步对流动性定价。基准情形下，随着