东方甄选(1797.HK)渠道品牌红利时代，选品及内容优势驱动长期成长.pdf

■收入预期转弱，消费决策回归商品本质，渠道品牌定义商品能力提升。2026年1—8月便利店、超市零售额分别增长5.5%、3.8%，品牌专卖店下降10.0%，仓储会员

店、即时零售等保持高增，精选及便利性渠道表现更优；消费者更关注品质、健康与原料，信息过载抬升渠道筛选价值；制造业产能利用率下行、柔性供应链发

展，则为渠道商参与商品定义和开发创造条件。

■海外复盘之日本：从高质价比切入，商品分层推动自有品牌向更高品质延伸，避免价格内卷。711自有品牌SevenPremium于2007年以49款商品起步，立即迎来快

速发展，到2010年累计开发约1,100款；Gol