环保行业深度跟踪：中报修复红利筑底，AI转型锋芒渐露-260920.docxVIP

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|跟踪分析|环保|2026/09/20

行业评级买入

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中报修复红利筑底，AI转型锋芒渐露

前次评级买入

相对市场表现建议关注：盈峰环境、晨丰科技、维尔利、瀚蓝环境、光大环境、上海实业控股、大地海洋等。

相对市场表现

20%

14%8%2%-4%09/25-10%12/2502/2604/2607/2609/26环保沪深300中报收官，环保板块业绩稳步修复，现金流显著改善，机构配置已近历史低位。2026H1环保板块实现营业收入1899亿元（同比+10.7%）、归母净利润168亿元（同比+7.1%）、扣非归母净利润157亿元（同比+13.4%），其中2026Q2扣非归母净利润同比+4.1%，板块盈利保持正增长。结构上，固废及水务公司扣非归母净利润100亿元（同比-0.7%），运营资产彰显韧性。现

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环保沪深300

197亿元，简略自由现金流由上年同期的-204亿元大幅改善至-35亿元；其中垃圾焚烧板块自由现金流由-52亿元转正至45亿元，水务板块由-53亿元改善至-19亿元，2026Q2单季度已实现约27亿元正自由现金流。与此同时，