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过度自信心理对基金经理投资决策的影响实证

一、引言

传统经典金融理论始终以“理性人假设”作为分析的核心前提，认为资本市场参与者能够基于可得信息做出效用最大化的无偏决策，而以基金经理为代表的专业机构投资者，凭借系统的专业训练、完善的投研支持、严格的考核约束，被认为是市场中最接近“理性决策”的群体，承担着价格发现、稳定市场、为居民创造财产性收入的重要功能。但随着全球资本市场的不断发展，越来越多和理性决策假设相悖的市场异象不断出现：比如基金普遍存在的高换手交易、集中押注单一赛道、业绩“暴涨暴跌”、高点发行新产品被套等现象，都很难用传统金融理论完全解释。在此背景下，行为金融学将认知心理学的研究成果引入