家电行业2026Q2基金重仓分析：主动偏股基金重仓家电比例下降，资金面有望触底.docxVIP

证券研究报告家电2026年08月02日

家电行业

家电行业2026Q2基金重仓分析

主动偏股基金重仓家电比例下降，资金面有望触底

o主动偏股型基金重仓家电比例环比有所下降：我们以家电板块分类

为依据（表1），分析主动偏股型基金重仓家电的情况。Q2基金重仓家电持股比例为1.63%，环比-0.80pct；Q2家电超配比例为-0.45%，环比-0.63pct。二季度主动偏股型基金重仓家电板块的比例环比下降，我们认为主要因为Q2电子、通信等高景气度行业配置热情较高，进一步吸纳市场资金，同时原材料价格高企，以及人民币升值仍是市场对企业盈利能力的担忧。展望后续，我们认为26Q3或将是基本面拐点，主要因为：1）26Q3国补高基数压力将得到缓解，家电内销有望重回增长区间；2）铜价趋于稳定，铝、塑料价格有所下降均有利于家电企业成本端边际改善；3）25Q3人民币由贬值趋势转向升值趋势，26Q3汇率端面临的同比压力减小；4）关税税率有所优化，有望缓解出口企业关税压力。家电龙头经营稳健，股息率较高，在持仓处于低位，边际下行压力较小的背景下具备较高配置价值。

o白电板块持仓比例有所下降：2