叙事经济学_寻找A股投资解析解_46页_10mb.pptxVIP

邹佩轩SAC：S1350524070004 华源证券公用环保联席首席分析师，财务估值畅销书作者

《穿透财报：读懂财报中的逻辑与陷阱》与《穿透估值：读懂估值中的共识与博弈》先后登顶京东财务类和投资类销量榜榜首2025.06本次内容更多讨论估值底层逻辑，以及A股长期演化趋势，财务部分内容见2024年分享会，如需可联系对口销售;1.1写在最前：当固有框架需要的补丁太多时可以考虑换一个新的框架;1.1写在最前：当固有框架需要的补丁太多时可以考虑换一个新的框架;1.2叙事经济学：PE的底层逻辑是空间叙事只要相信无惧遥远;年份;折现率;1.3超额收益只在叙事发生变化的一瞬间完成与业绩增速无关;2.1检验一下这个框架的有效性：不仅有效而且超预期的有效;10;;;;;;17;;3.1不要轻易质疑市场的有效性景气度投资在A股市场失效反而是常态;;2;2

3;;;;27;;;;3

1;3;;;;3;;3;3;;;;4

3;;按照一定标准剔除部分股票后，对剩余股票计算其预期股息率增加值并按降序排列，选取排名靠前的80只股票作为指数样本股。若上一期指数成份股在新一期指数成份股调整日处于停牌状态，则保留停牌

股票同时选取预期股息率增加值最高的股票，使得样本股数量达到80只。

45;46