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古茗商业模式分析报告

加盟体系、供应链效率与下沉市场的商业逻辑

投资研究

2026年11月3日

目录

TOC\h\o2-48030一、公司概况与行业坐标 1

22807二、商业模式画布拆解 1

28437三、加盟体系与门店扩张模式 2

19019四、供应链、产品与数字化能力 3

27907五、财务表现与盈利质量 5

1024六、竞争格局、风险与展望 6

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古茗商业模式分析报告

一、公司概况与行业坐标

古茗控股有限公司起步于2010年，创始人王云安在浙江温岭大溪镇开出第一家门店，早期以“小镇奶茶”的形象在浙江、福建等华东县域市场扎根。经过十余年扩张，公司于2025年2月在港交所主板上市，成为继奈雪的茶、茶百道之后又一家登陆资本市场的现制茶饮企业。截至2025年末，古茗门店总数达到13554家，全年净增3640家，门店网络覆盖中国超过200个不同级别的城市，全年门店总GMV达327.32亿元，同比增长46.1%。按门店数量计，古茗已是全球前五大现制茶饮品牌之一，在中国市场仅次于蜜雪冰城，是第二个跨过万店门槛的茶饮品牌。

从行业坐标看，古茗所处的并非增长停滞的存量市场。按灼识咨询口径，2023年中国现制茶饮店市场GMV为1086亿元，2018年至2023年复合增长率24.4%，其中三线及以下