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“类借壳”上市的财务绩效研究的国内外文献综述

在查阅国内外文献研究的过程中，本文发现，类借壳有关的研究并不多，但由于类借壳企业的动机和结果与借壳上市企业类似而且过程又同是兼并重组，所以本文重点对借壳上市企业的动机、借壳上市企业的经营绩效、借壳上市企业的内部监管、类借壳上市这几个方面的文献进行总结，并对其进行整理总结。

借壳上市动因研究

节约时间成本和资金成本

二十世纪末，Arellanbo和Brusco（2002）认为，与IPO相比，借壳的融资成本较低，而且许多公司未能满足IPO的条件，所以他们就会摒弃掉IPO[2]。Hakan（2007）比较了IPO与借壳上市两者的差异，认为借壳上市公司的审核程序与步骤都相对更加便捷，并且能够降低企业的发行时间和资金成本等各种成本费用，所以借壳上市可以让借壳企业能够有进一步增加市场占比的机会，通过省出的大量时间与精力，使借壳企业把重心放在公司的长期发展前景上[3]。戴娟萍（2015）认为，无论是在注册制度之前还是之后，许多公司都会选择借壳，因为借壳可以大大的缩短上市时间，也可以为他们带来更高的经济效益[4]。

拓宽企业融资渠道

Sjostom（2008）在比较分析借壳上市和IPO在申请程序、审核时间等方面之后，得出有一些企业舍弃掉IPO去选择借壳上市不单单在于为了能够节省时间、降低投资成本或避免严格的内部审查，更是为了尽快资金的需求[5]。S