上市公司对外担保的风险研究.PDF

上市公司对外担保的风险研究 课题研究人：彭强 周海鸥 类 别：上市公司研究类 选送 单位：上海证券有限责任公司 目录 1、我国证券市场对外担保的现状 1.1 担保金额大，集中程度高 1.2 担保对象的结构出现“两多一少”的变化 1.3 互担保压倒反担保 1.4 形成纵横交错的“担保网” 2、信用风险在“担保网”内积聚 2.1 担保风险渐趋系统化 2.2 信用担保风险向绩差公司集中 3、担保风险的防范与控制 3.1 应明确上市公司对外担保总金额的上限 3.2 建立规范的法人治理结构与担保授权审批程序 3.3 对拟受保的公司进行认真充分的资信评估 3.4 担保比例与风险管理 3.5 加强对在保项目的监督和管理 3.6 银行在担保风险控制中应该发挥更加积极的作用 内容提要 上市公司对外信用担保早在2000 年就因存在种种问题而引起 了多方的关注，政监会为此还专门于2000 年6 月颁布了《关于上市 公司为他人提供担保有关问题的通知》进行引导和规范。《通知》颁 发一年多来，上市公司对外信用担保出现了一些新的特点和变化，其 中的主要部分是健康和积极的，但有一些苗头——绩差公司逐渐成为 对外担保的主力军以及错综复杂的担保网的形成——则应该引起高 度的警惕。本文通过实证分析和理论探讨相结合的方法，揭示大量绩 差公司对外担保以及担保网的形成将集中和放大信用担保风险，导致 证券市场上系统性信用风险的提高，危及整个金融体系的安全。以此 为出发点，本文提出了一系列的措施与建议，对信用担保的个体风险 特别是系统性风险的防范与控制作出了较为深入的探索。 目前，上市公司的担保问题研究是一个热点，但从实证的角度来 研究、分析上市公司担保的现状及相关的风险问题的，仍然较少，本 文即为此而进行。 根据《担保法》和中国人民银行《贷款通则》的规定，银行在具 体从事贷款业务的活动中，除了抵押（质押）贷款、信用贷款外，更 多的是要求借款人提供第三方保证的保证贷款，俗称担保贷款。从中 国金融体系和企业的运作实践看，第三方保证贷款成为维持整个社会 融资体系运转的一个重要组成部分。企业在这一融资活动中，单纯作 1 为担保人或被担保人的企业是比较少的，不可能仅是贷款担保的提供 者或需求者，企业常常同时扮演着贷款担保的双重角色，在为其他企 业提供担保的同时，也要求其他企业为自己的融资活动提供担保。 一、对外担保的现状 2000 年 6 月，为规范上市公司对外担保的行为，证监会出台 了《关于上市公司为他人提供担保有关问题的通知》( 以下简称《通 知》)，对上市公司对外信用担保的对象选择、担保的风险防范、担 保的信息披露等具体操作提出了一系列的指导意见。以此为契机，上 市公司担保对象的结构开始发生深刻的变化，呈现出一些新的特点和 变化。 1、担保金额大，集中程度高 截止2001 年中期，沪深两市涉及对外担保的上市公司共有433 家 1，约占全部上市公司总数的37.6％，其中沪市上市公司有254 家， 深市上市公司有179家，担保总金额分别高达人民币511.45 亿、278.94 亿元。两市担保金额较大的前20 家上市公司担保总额分别为 188.32 亿元、133.59 亿元，集中度分别达到36.82% 、47.89 ％。两市担保金 额超过净资产的上市公司共有61 家，担保金额超过10 亿元的上市公 司共有9 家，数额最大的是ST 同达，金额为25.03 亿元，是其净资 产的404.8 倍；紧随其次的是 ST 英达，其担保金额为22.61 亿，是 其净资产的32.09 倍。ST 百花村以20.90 亿元担保金额位据第三位， 为净资产的14.70 倍（见附表 1、附表2 ）。 2 、担保对象的结构出现“两多一少”的变化