2011年建筑材料行业投资策略.pdf

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 行业深度研究报告 2011 年投资策略报告之行业篇 产业整合和创新创造行业机会 建筑材料 建材“十二五”规划关注三方面 我们认为“十二五”期间传统建材投资机会依然较多。传统产业 将以收购兼并为主题，行业集中度进一步提高，大型龙头公司受 非金属建材 增持 益；建材产业将由简单的原材料供应向部件化生产过度，建材深 田东红 加工制品(混凝土、特种玻璃、石膏板等)将得到更快发展；为应 tiandonghong@ 对“低碳”经济新型建材将充满机会；此外战略性新兴产业的发 010 展，产业升级过程中对高端机械装备的扶持将催生高性能纤维复 执业证书编号：S1440208040204 合材料的快速产业化。 韩梅 hanmei@ 水泥：明年区域水泥具备投资机会，长期看行业具有大机会 010 我们认为水泥明年不确定因素加大。水泥新增需求将会出现明显 执业证书编号：S1440108081868 的下滑，预计回落到 8%左右。但 2010 年仍然居高的水泥投资量 郑军 恐在 2011 年继续释放较多的水泥产能。到 2012 年水泥的新增供 zhengjun@ 给将会有效减少，实际新增供给和新增需求的力量开始发生突 010 变。从中期来看，大型水泥集团将会在政策扶持下加快推动兼并 执业证书编号：S1440209110420 收购，各区域之间将会呈现出由两到三家左右企业协调控制的格 发布日期： 2010 年 12 月 14 日 局。从中长期看，水泥有可能开始进入一个较强和较长的景气上 升通道。重点关注东部、中部区域水泥公司。 股价表现 玻璃：继续关注深加工玻璃和特种玻璃 平板玻璃产业链将进一步延伸，玻璃产业将向高品质、绿色化、 多功能、高附加值、高科技含量的加工制品化方向发展，玻璃原 片由最终消费品为主向中间产品为主转化；对 TCO 导电玻璃、 高代平板显示器基板玻璃等高新科技特种玻璃的需求将持续大 幅度上升趋势。继续重点关注深加工玻璃和特种玻璃的公司。 耐火材料及新型建材等：产业整合和延展产业链造就机会 耐火材料等细分小行业将迎来兼并重组的整合期；并将从简单的 供应产品，逐步向下游用户提供服务和向上游原料发展来延伸产 业链。为应对“低碳”经济新型建材将充满机会。新型建材和龙 头耐火材料公司充满机会。 相关研究报告 非金属新材料迎来高速发展期 《深圳惠程（002168 ）公司深度报告： 我们在今年年中的新材料专题研讨会上就推荐了非金属新材料 2010-11-23 的相关品种，而“十二五”期间这些领域来自政策上的扶持力度 新材料或成就伟大企业》 会更大，部分新材料品种大规模产业化的良机已经到来，也将是