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2011年煤炭行业投资策略1.pdf
2011年年度投资策略报告会
煤炭:逢低布局一季度,下半年进入中期反转
李俊松
2010年12月10 日
分析框架
煤炭供给分析
运输瓶颈仍存,2011年进口煤将创新高
供需总体均衡,区域、季节性紧张仍存
煤炭股投资时机与2011年投资策略
把握估值与成长、资产注入两线
2
煤炭供给分析
各省10年前三季度原煤产量(万吨)
60000
54772 52482
50000
10 9
年 月份全国各地区产煤量
40000
30000 25901
20000
11219
10000 15481 11062 7349 6790 4642 4126
9670 7016 5988 4532 3293 2890 1637 960 736
4091 3106 1679 1394 443391 9
0
古 江
西 西 南 州 东 徽 北 南 庆 南 疆 宁 夏 川 肃 林 西 苏 建 海 北 西 京 江 东 海 津 南 藏
蒙 山 陕 河 贵 山 安 河 云 龙 重 湖 新 辽 宁 四 甘 吉 江 江 福 青 湖 广 北 浙 广 上 天 海 西
内 黑
60% 30%
22.4%
55% 晋陕蒙原煤产量占比 54.4%25%
50% 49.7% 20%
48.7% 21.5%
46.8%
45% 45.4% 44.2% 15%
42.3%
40% 10%
10.6%
35% 5%
山西省 内蒙区 陕西省
30% 0%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010- 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010-
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