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投资银行学 投资银行学 投资银行的作用 投资银行的作用 秦志宏E-Mail ：qinzh@ccermail.net 2·1金融机构的一般职能 2·1金融机构的一般职能 l 期限中介 l 风险中介 l 信息中介 l 流动中介 秦志宏E-Mail ：qinzh@mailccer.net 2·2投资银行的作用 2·2投资银行的作用 l 现代投资银行的核心作用：作为资金需求和资 金供给者相互结合的中介，以最低成本实现资 金所有权和使用权的分离： 实现资本注入功能 实现资本配置功能 2·2投资银行的作用 2·2投资银行的作用 v 资金的中介：直接融资、证券工具 v资金的运作：有效配置、管理基金、 结构调整 v 市场的构建：市场交易、信息披露 价格机制、工具创新 v 信息的中介 一、金融系统中的 一、金融系统中的 公司财务活动 金融投资活动 投资与融资与 金融产品 金融系统 社会 资产 资本结构 或工具 资本 金融中介机构 公司成长状态 公司成长状态 l 概念型公司(No Assets, No Revenues) l 概念型公司(No Assets, No Revenues) l 业务专业化、成长型初期公司(Sina、Sohu): l 业务专业化、成长型初期公司(Sina、Sohu): less tangible Asset, Negative Profits，Negative less tangible Asset, Negative Profits，Negative Operating Cash Flow Operating Cash Flow l 业务专业化、快速成长型公司(Intel、Dell)： l 业务专业化、快速成长型公司(Intel、Dell)： l 业务专业化的成熟成长型公司(五粮液) l 业务专业化的成熟成长型公司(五粮液) l 业务多元化公司(北京控股、上海实业) l 业务多元化公司(北京控股、上海实业) 金融系统功能 金融系统功能 l 沟通融资者(非金融企业和金融企业、政府等) l 沟通融资者(非金融企业和金融企业、政府等) 和投资者供求 和投资者供求 －按照风险收益匹配原理积聚和配置资金 －按照风险收益匹配原理积聚和配置资金 －清算与支付 －清算与支付 －提供信息 －提供信息 －转移和管理风险 －转移和管理风险 －改善激励 －改善激励 －控制权转移 －控制权转移 金融系统演变— 银行主导时期 金融系统演变— 银行主导时期 低收入者 中产阶级 中小企业 银行系统 大企业 高收入者 金融系统演变 金融系统演变 — 商业银行与证券市场并行时期 — 商业银