人大财务管理课件第四、五、六章.ppt

第四章 长期筹资概论 企业为什么要筹资 企业要筹多少资金 企业从哪里筹资 企业怎样获得不同资金 企业筹资类别比例对企业财务目标有没有影响，有多大影响 企业怎样确定筹资的结构 企业筹资的动机与要求 1、扩张筹资动机 2、偿债筹资动机 3、混合筹资动机 企业筹资的要求 1、研究投资方向 2、确定资金需要量 3、选择资金来源 4、适时取得资金 5、安排资金结构 6、遵守国家法律 筹资来源与筹资渠道 股权资本 股权资本 在帐面的构成： 股本、资本公积金、盈余公积金、未分配利润 形成方式： 直接投资、发行股票、留用利润 属性：所有权属于股东、不需还本、收益不固定、红利不能抵减所得税 借入资本 在账面的构成： 流动负债、长期负债 形成方式： 信用、借款、发行债券、租赁 属性：必须还本、利息固定支付、利息可以抵减所得税 其他有关概念 1、直接筹资与间接筹资 2、内部筹资与外部筹资 3、长期资本与短期资本 企业筹资环境 一、经济环境 二、法律环境 三、金融环境 经济环境 （一）产品寿命周期 （二）经济周期 （三）通货膨胀 （四）技术发展 法律环境 （一）规定筹资渠道 （二）规定筹资方式 （三）规定筹资条件 （四）影响资金成本 金融环境 （一）金融市场 （二）金融机构 资金需要量的预测——销售百分比法 步骤： 1、预计利润表， 预计销售引起的留用利润增长产生的资金供应； 2、预计资产负债表 预计销售引起的资产需要量和自动产生的流动负债增加的资金供应量 3、预计需要外部筹资量 总资金需要量-自动产生的资金供应量 2000年利润表及2001年预测利润表 税后利润留用比例50% 2000年资产负债表及2001年预计资产负债表 销售百分比法-预计利润表 步骤： 1、确定利润表各组成成分占销售收入百分比 2、依据预计销售收入确定预计税后利润 3、依据留用利润的比例确定预计留用利润 销售百分比法-预计资产负债表 步骤： 1、找出资产负债表的敏感项目，确定各敏感项目与销售收入的百分比关系， 2、单独预计非敏感项目的变化值 3、分别计算预计资产负债表左右两方金额 4、确定需要外部融资金额 第五章 长期筹资方式 投入资本 发行股票 发行债券 长期借款 租赁 混合性筹资 筹集投入资本 适用对象 非股份制企业——有限责任公司、国有独资公司 出资形式 货币 实物资产 无形资产：工业产权、非专利技术、土地使用权 筹集投入资本（续） 筹集投入资本应注意的问题 工业产权和非专利技术出资比例——20%以内 非现金资产的估价 筹集投入资本的缺点 不便产权交易 发行股票 成立有限责任公司和股份有限公司的比较： 股票的种类 普通股和优先股 记名股票和无记名股票 有面额股票和无面额股票 国家股、法人股、个人股、外资股 始发股、新股 A股、B股、H股、N股 股份公司的设立 股份公司的设立方式： 发起设立和募集设立 对发起人的要求 认购股份不得少于注册资本的35% 工业产权和非专利技术作价不得超过注册资本的20% 公开募集股份程序 发起人出资 申请前的准备工作 向证监会递交募股申请和要求的文件 证监会审查批准 签承销协议和银行代收股款协议 公告招股说明书 认股人缴款 确定募集成功与否并验资 创立大会 申请设立登记 取得营业执照，公司成立 公开募集股份程序（续） 认股人缴款 确定募集成功与否并验资 创立大会 申请设立登记， 取得营业执照，公司成立 股票发行 首次公开发行（IPO） 股权再融资（SEO） 增发 配股 资本公积金转增 盈余公积金转增 发行价格 1998年股票发行价格的确定： ＝（发行当年预测利润）／（发行当年加权平均股本数）×市盈率 1999年后股票发行价格的确定 证监会-股票发行定价分析报告指引 根据深沪市本行业上市公司最近15个交易日、15日平均和30日平均的平均收盘价格、平均市盈率，选择可比上市公司，再根据盈利情况和市盈率测算发行价格 股票上市 股票上市的意义 股票上市的条件 已公开发行 股本总额要求 盈利状况要求 股东人数要求 股本结构要求 普通股筹资的优点 优点 风险小 增强公司信誉 迅速扩张 普通股筹资的缺点 成本高 承销费用、注册会计师费用、资产评估费用、律师费用等 承销金额　　　　　　　　收费标准 2亿元以内　　　　　　　　1.5％－3％ 3亿元以内　　　　　　　　1.5％－2.5％ 4亿元以内　　　　　　　　1.5％－2％ 4亿元以上　　　除特殊情况外，不得超过900万元（上网发行）或不得超过1000万元（网下发行） 股利在税后支付 分散控股权 第三节 发行债券 公司债券的种类 记名债券与无记名债券 抵押债券与信用债券 固定利率债券与浮动利率债券 参与债券与非参与债券 一次到期