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Cash Outflows Cash Inflows 資本支出思維 資本預算執行流程 未考慮金錢時間價值的資本預算使用時機 非貼現率模式(nondiscounting model) 用於初步審查 較被營業額小的公司所採用 (例)年度現金流入量相同 ABC公司總投資成本為$94,554 每年創造現金流入量為$30,000 5年後設備殘值為$12,000 資本預算方法之優缺點比較 投資資金之評估準則 及其他考慮要素 多重投資準則評估 符合組織長期目標與策略 回收期間最長不超過3年 當折現率為14%時NPV值為正 原始投資金額小於$500,000 其他因素 市場地位 增進效能 策略執行成效 對風險及財務替代方案的處理態度 互斥型投資評估 ( Evaluating Mutually Exclusive Investments ) 互斥型投資評估之考量 : 淨現值(Net Present Value ,NPV) 現值指數(Present Value Index) 內部報酬率(Internal Rate of Return,IRR) 還本期間(Payback Period,PP) 互斥型投資評估( Evaluating Mutually Exclusive Investments ) 現值指數法(Present Value Index Method) 現值指數法,又稱為本益比(Benefit/Cost Ratio,B/C), 評估方式即是將各年淨現金流入折現成總額利益(B),除以期初投資額之折現總額成本(C)之比值。 以Proposal B為例, 算試如下 : 將現金流量折現, 求得該Proposal的總現值: 互斥型投資評估 ( Evaluating Mutually Exclusive Investments ) 以互斥型投資評估來看 以NPV來做為評量, 必需考量到各個方案之投資金額 以IRR or PVI做為評量則必需考量到投資金額, 折現率以及其它較穩定之投資報酬率, 例如: 國債或公債等等 稅後成本觀念 折舊稅盾(Depreciation tax shield) 稅後成本是完稅後的淨支出. 以一個計算方程式來定義稅後成本, 任何計算所得稅之免稅現金支出: 假設一個公司為 30% 稅率 經過深思熟慮後進行教育訓練投資, 每年花費 $60,000.經過計算 其訓練成本在後稅為 $42,000. 貶值不是現金流量的一部份,但是會因稅賦而間接影響公司的現金流量 * * 資本支出方案的抉擇 第六組組員: 陳銘和 施冠宏 張達人 鄭國志 駱文光 唐欣暉 袁淵傑 魏志雄 授課老師:葉誌崇 教授 報告人 :袁淵傑 管理會計 中華民國 九十五 年 十二 月 十七 日 大綱 1.資本預算概論 2.資本預算模式與現金流量vs時間價值的關係 3.各種資本預算模式的優缺點 4.資本預算的風險評估與現金流量的抉擇 5.所得稅與淨現值對於投資計劃的影響 維修和保固 操作成本 期初投資 資本 營運 資本 降低 成本 殘餘 價值 增加 盈收 資本 回收 擴 廠 選擇設備 設備汰舊換新 購買 或 租借 成本降低 定義可能的資本支出 獲得高階主管的全力支持與主動溝通 蒐集與分析資訊以抉擇適合的財務模式 定義哪一方案最符合任務,目標 與 經營策略 明確任務,長期目標,優良的經營策略 決定方案的規模與優先順序 追蹤和資訊的回饋 做為未來參考依據 專案的執行與管理 抉擇的專案財務規劃 回饋 資本預算評估方法 1.收回期限法 2.折現收回期限法 3.會計報酬率法 4.內部報酬率法 5.淨現值法 6.利潤指數法 未考慮金錢時間 價值的資本預算 考慮金錢時間 價值的資本預算 未考慮金錢時間價值的資本預算 回收期間法(Payback Period Method) 會計投資報酬法 (Accounting Rate of Return Method) 計算原始投資成本需 花若干期間才得以回收 著重於會計學上之收益(accounting income) 淨收益為現金淨流入量扣掉不是營運費用的花費 Payback period= Initial investment Annual ope
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