五粮液财务报表分析.docxVIP

小组成员：曹慧、蒋莉、张蕾、何晓俊一、背景分析由于受金融风暴的影响，许多行业经营绩效较之往年波动较大，而白酒行业在此次风暴中的所受影响较小，与往年业绩相比其可比性较高，易得出企业正常经营成果的变化趋势，故我们选取白酒行业作为我们分析的方向。在白酒行业中，五粮液品牌价值居行业第一位，获得无数殊荣，销售收入与贵州茅台接近，但是在针对白酒行业（按每股收益）排名第五位，我们期待通过对五粮液与龙头企业——贵州茅台，和排在其下一位的古井贡酒，并采用2006，2007，2008三年数据进行比较分析，得出它的优势和劣势。宜宾五粮液股份有限公司是1997年8月19日经四川省人民政府以川府函(1997)295号文批准，由四川省宜宾五粮液酒厂独家发起，采取募集方式设立的股份有限公司。 主要从事“五粮液”及其系列白酒的生产和销售，注册资本379596.672万元，注册地址：四川省宜宾市岷江西路150 号。 公司的主要经营业务按行业划分可以分为酒类(98.5%)、印刷、化工和其他，按主要产品划分，公司主要经营高价位酒和中低价位酒。高价位酒是指公司含税销售价格在70元（含70元）以上的产品。2008年12月1日，2008年“全球最有价值品牌·中国榜”在美国纽约发布，“五粮液”品牌在2008 年中国最有价值品牌评价中，品牌价值450.86亿元，居白酒制造业第一位，居中国最有价值品牌第4位。这也是五粮液连续14年成为中国食品行业最具价值的品牌第一位置，并且获得多项国际、国内荣誉，组合多种形式媒体宣传，助推品牌价值。白酒行业进入门槛较低，市场集中度差，全国白酒生产企业约三万余家，而前十家企业的产销量只占全国白酒总产销量的15%左右。但是高档白酒的市场集中度却非常高，前六家企业以其具有高知名度品牌和传统历史文化底蕴占据了市场的70%左右份额。浓香型白酒依然占据市场主导地位，以川酒为代表的浓香型白酒仍然处于主流地位。 公司近几年提高高价位白酒的销售，减少了中低价位白酒的销售。五粮液集团具有较为完善的内部控制系统，独立董事占总董事数额的1/2，建立了完善的生产加工体系，保证了产品的质量，并且建立了24小时之内办结咨询投诉制度，2008年公司顾客满意度指数为90.18%，呈上升趋势。面临的挑战和竞争：一是行业内厂家间的竞争激烈，地方保护依然严重。 二是外来“洋酒”对白酒的挤压，国内白酒企业面临国外“洋酒”品牌的进入竞争，同时还面临国际资本与外行业资本进入的挑战。 三是消费者消费习惯的多元化，以及消费方式及需求结构多样化的挑战。 四是金融危机致市场消费能力的减弱。这几方面是公司生存和发展所面临的主要挑战和竞争。二、资产负债表分析从企业2008年度资产负债表中我们可以看出，企业08年末资产总额为134.96亿元，较年初增长16.63%；08年末负债总额为20.4亿元，较年初增长4.89%；08年末所有者权益总额为114.56亿元，较年初增长19.01%。2008年末资产总额中，流动资产占64.77%，固定资产占34.54%，无形资产占0.45%。2008年末负债与所有者权益中，流动负债为100%，负债所占比例由去年的16.81%减少为15.12%，所有者权益所占比例由去年的83.19%上升为84.88%。负债和所有者权益中，主要是由于盈余公积同比增长了10.1%，未分配利润增长了54%而引起的负债权益总额变化。表明企业资产总额的变化是由于公司盈利而引起的。 对资产负债表中主要项目变化趋势进行分析：货币资金：贵州茅台、五粮液及古井贡酒三家公司06年至08年货币资金绝对数均为上升趋势，其中五粮液08年年末货币资金数为59.25亿，较年初数增加45.92%，主要是公司本年实现的利润及预收货款增加所致。从相对数来看，三家公司货币资金占资产总额的比例在近三年的变化趋势也呈上升，而且可以看出，货币资金在资产总额中所占的比较均较高，其中贵州茅台08年末货币资金占资产总额的比例达到了51.38%，五粮液中货币资金占资产总额的比例也高达43.90%。我们认为这应该是一个行业特点，虽然货币资金在资产总额中占有很高的比重，表示企业资产的安全性较高，但企业过高的货币资金规模时也可能意味着使企业正在失去潜在的投资机会或是企业的管理人员生财无道。应收账款与应收票据：在三家公司中，五粮液的应收账款绝对额是最小的，但应收票据绝对数是最大的，08年末应收票据增加14.85%，均为银行承兑汇票，未质押。应收票据主要是采用银行承况汇票结算方式,表明公司收回款项的安全性较高。而且08年五粮液应收账款下降，应收票据上升，表明企业产品的赊销减少，意味着产品销售走峭。五粮液应收款项（应收账款+应收票据）绝对数总额连续三年在三家公司中也处于领先地位。从相对数来看，五粮液08年末应收款项占资产总额的比例为4.5%，贵州茅