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盈 余 管 理  财务报告分析的前提：数据是否真实可信？ 真实性的复杂性和专业性：社会大众和专业人士的认识分歧(会计造假VS.盈余管理？) 法律责任的问题：会计产品法律责任的主要载体 信息不对称和公司价值的问题：会计价值与市场价值的相关性？ 职业地位和价值的问题：协调冲突，提升会计人士地位和价值的途径？ 一、如何看待财务信息的真实性 ? 财务信息可信吗？ 轶事：CEO招聘特别助理.会计是魔术?1+1=？ 数学家，心理学家，会计师。科学VS.魔术？ 国内： 个案：琼民源、海口中华到银广夏、中天勤等。红光实业、蓝田股份、东方锅炉、黎明股份、大庆联谊、郑百文等受到证监会处罚； 整体：审计署的审计通报。 国外： 安然事件：安然公司、安达信的轰然倒塌。 最大破产案：498亿美元(2001年) 股价变化：15美元上升到90多美元(1995-2000) 创新能力：财富杂志上榜6次 经济后果：员工(饭碗、养命钱)、投资者、债权人 会计影响：安达信倒闭、 Sarbanes-Oxley Act of 2002出台(审计VS.咨询分开)。 会计盈余有绝对的真实吗？ 疑惑：会计形式上的严密性：资产负债表精致的平衡关系使人们预期会计数据是惟一的，惟一性是真实性的要件。 实质：会计本质上的主观性：应计制会计 会计政策的选择： 存货计价方法 折旧方法:直线法中的年限法VS.工作量法;农药厂VS.运输公司. 坏帐费用核算方法 间接费用的分配 成本计算方法等 会计估计和判断 折旧年限：案例，飞机折旧年限15-20年，新加坡航空公司10年，美国三角洲航空公司25年，谁是谁否呢？ 结论：经营战略、经营策略、会计政策。 坏账比率 公允价值：固定资产、无形资产减值运用？ 预计负债：预提售后三包服务费用 问题：形式上会计是严密的(如资产负债表)，但实质上是主观的。原因在于选择和估计是应计制会计的本质特征。 管理层为何操纵会计盈余？ 盈余(利润)指标在公司中处于核心地位，关注的焦点。 影响投资者决策：盈利能力指标，从而影响公司的融资能力和市场价值。 影响各种契约： 委托代理契约：经理层的位子、票子、职业前景。 债务契约：债权人的贷款行为。贷款标准，如财务风险指标，经营风险指标(利息保障倍数)。 影响税收：会计利润仍然是纳税基础。 主观性的财务信息有用吗？ 疑问：主观性的财务信息是有用吗？误导决策 作用：有助于解决公司制企业和资本市场存在和发展面临的基本问题：所有权与经营权分离所产生的信息不对称问题。 信息不对称问题 信息不对称概念：与委托人相比，代理人具有信息优势 信息不对称的后果： ?? 逆向选择：一方的信息优势会影响另一方的交易能力，譬如，旧车市场 ? 道德风险：一方处于信息劣势会导致另一方采取自利的行为，譬如，学位保险。 ???  会计信息有助于控制逆向选择的问题：充分披露，减轻内幕信息的问题 会计信息有助于控制道德风险的问题：计量业绩，解决考核管理者努力程度的问题 ?? 结论： 会计利润是主观性的，但却是有用的。 常见话题：1、谁算的利润是真的利润？ 2、谁算的利润更精确一些？ “画鬼”：主观但满足需求。 会计认识：西洋画vs.工笔画。 科学VS.艺术。 二、盈余管理 (一)什么是盈余管理？??? 1、投机观：正面(动机、结果) 2、效率观：负面 操纵(Manipulation )VS.管理(Management))问题：欺诈与盈余管理的区别？是否违反会计标准。 问题：盈余管理：“好事”还是“坏事”？ 盈余管理能否肃清？NO，本质上会计是主观性的，应计制会计存在判断和估计。譬如，内幕信息难以消除：随意应计项目(discretionary accruals)要求职业判断。 ?? ? 盈余管理的好处? 传递内幕信息的一种工具：信息不畅问题(blocked communication)，某一项目的发展前景(盈利的趋势)，持续盈利能力等。反映了管理层对企业前景的判断和信心。? 解决契约不完备的问题：订立时不可能考虑将来的方方面面，避免重谈契约的成本。譬如，避免违反债务契约(出口退税质押贷款)，管理报酬契约的以丰补歉(公交企业的非典影响)。 ??? 盈余管理对会计信息质量的影响? 相关性(relevance):提高? 可靠性(reliability)：减弱，但没有绝对的可靠性??? 结论盈余管理不能盲目说成是坏事，它也有好的一面。关键是盈余管理要能有助于解决信息不对称的问题，能反映企业的发展前景。 (二)?? 盈余管理的动机 资本市场的动机 ? 上市动机： 上市政策:连续三年盈利；经历审批制(额度、指标)、核准制(方向是注册制) 。案例，红光