第八章国际债务及其管理.pptVIP

注意： 2004年6月末外债余额的猛增，与外债管理政策的调整有较大关系，并不意味着我国外债整体风险的突然增加。作为外债管理部门之一，外汇局正在密切关注新的外资银行外债管理政策的执行效果。 表8－2、8-3和表8-4可以看出中国的外债规模从1985年至今一直处于上升趋势，但是从中国外债的中长期与短期比例结构、偿债率、负债率等各项指标看都处于合理状态。从表8－2可以观察到，我国短期和中长期外债的比例结构仍然在安全区内运行。但中长期外债比例有下降趋势，而短期外债比例有上升趋势。 本章小结 1、国际债务是一国居民所欠非居民的以外国货币或本国货币为核算单位的具有契约性偿还义务的全部债务。它包括10项内容。国际债务的产生既有理论背景，也有债务国债权国的实践背景。通常最主要的偿债指标有五个。 2、20世纪80年代以来债务危机具有增长快、规模大、债务结构不合理等特点。债务危机爆发的原因与发达国家与发展中国家的经济结构失调、决策不当以及世界经济发展的内外环境有关。解决债务危机的方案从总体上说有四种选择，具体来说有：贝克计划；布雷迪计划；密特朗方案；科恩方案；债务互换与出售等。 3、改革开放后，我国的债务不断增长，并且具有许多新特征。但不管长期外债还是短期债务都在合理的范围之内。 第八章 国际债务及其管理 胡智教授.金融学博士 第一节 国际债务概述 一、国际债务的内涵 债务是资金短缺者（即债务人）从资金盈余者（即债权人）借入资金，到约定期限归还本金并支付利息的一种信用借贷行为。 1984年3月，在国际货币基金组织、国际清算银行、世界银行和国际经济合作与发展组织等国际金融组织组成的关于债务统计的国际审计员工作会议上，对国际债务下的定义是： 一国居民所欠非居民的以外国货币或本国货币为核算单位的具有契约性偿还义务的全部债务。 这一定义包含两层含义： 其一，国际债务是以“居民和非居民”为标准，是居民对非居民的债务； 其二，国际债务以偿还为根据，且这种偿还义务具有契约性，通过具有法律效力的文件明确偿还责任、偿还条件、偿还期限等。  二、国际债务的产生 1 对于大多数发展中国家来说 ，金融资源是各类稀缺资源的集中表现，加快经济增长速度在一定时期内主要是通过投资规模的扩大来实现的。然而投资是由储蓄转化而来，发展中国家收入水平较低，消费支出的绝大多数是必要支出，从而储蓄增长潜力从短期来看相对有限，往往不能满足目标经济增长所提出的投资要求，这样，就出现了所谓国内“储蓄缺口”。利用国际债务弥合国内储蓄缺口，是发展中国家突破国内储蓄制约，实现经济快速增长的一条必由之路。  2 从债权国的角度来看，以债务形式输出资本也是有利的。资金借贷融通是收入再分配的一种形式。在一国范围内，收入再分配不仅仅是一种目的，同时也是提高生产能力利用水平，减少失业，刺激经济增长的一种机制。3 资源由富裕国家向贫穷国家的转移符合各个国家的共同利益。发展中国家得到了它们急需的金融资源和实际资源，突破了国内储蓄与外汇短缺的双重制约，实现较高的经济增长目标。而发达国家可以使国际收支状况得到改善，失业水平下降，经济活动规模扩大。可见，以债务形式进行国际间的资金融通，对于债务国和债权国来说，都是有利的。 4 我们还可以从世界资源的最佳分配角度来分析国际债务问题。从这个角度来看，资本应该流向那些边际资本产出最高的地方。在资本边际产出递减规律的作用下，资本边际产出最高的地方，一般是那些资本相对于其他资源来说最为短缺的地方，而资本产出最低的地方，一般是那些资本相对于其他资源来说最富裕的地方。因此，要想尽可能提高世界资本平均产出水平，就应当鼓励资本由相对富余的地区流向相对短缺的地区。 5 由于种种原因，这种国际资金流动的其他形式，如直接投资、股权投资，以及带有赠与性质的各种外援资金等都是相对有限的。因此，国际债务就成为国际资金融通、世界资源分配的主要形式。 三、偿债能力指标 1、债务清偿率 债务清偿率是指债务国还本付息总额占出口收入的比重。用公式表为： 一般认为，一国对外债务当年还本付息总额不能超过该国当年出口收入总额的25%，超过这一界限就可能造成部分债务难以清偿，因此