第八章长期投资.pptVIP

返回 主讲：刘华 第八章 长期投资评估 第一节 长期投资评估及其特点 第二节 证券投资的评估 第三节 其他长期投资评估 第一节 长期投资评估及其特点 长期投资 企业以获取投资收益和投资权益为目的，持有时间超过一年以上，向那些并非直接为本企业使用的项目投入资产的行为 分类 投资性质分 权益性投资、债权性投资、混合性投资 投资主体与受资对象分 直接投资、间接投资 第一节 长期投资评估及其特点 长期股权投资评估是对资本的评估 长期股权投资评估是对被投资单位的偿债能力和获利能力的判断 长期投资评估的特点 第一节 长期投资评估及其特点 长期投资评估程序 明确长期投资项目的具体内容 进行必要的职业判断 根据长期投资的特点选择合适的评估方法 测算长期投资价值，得出评估结论 第二节 证券投资的评估 一 债权投资的评估 （一）债券及其特点 投资风险较小，安全性较强 到期还本付息，收益相对稳定 具有较强的流动性 （二） 可上市交易债券的评估 采用市价法（按照评估基准日的收盘价确定评估值，债权评估值等于债权数量乘以评估基准日收盘价） 例8－1 第二节 证券投资的评估 （三） 非上市流通债券的评估 1、到期一次还本付息债券的评估 到期一次性支付的本利和折现 P＝F×（1＋r）-n 本利和单利计算 F=P0×（1+m·i) 本利和复利计算 F=P0×（1+i）m 例 8－2 第二节 证券投资的评估 2、分次付息，到期一次还本债券的评估 采用收益法 例8－3 第二节 证券投资的评估 二、股票投资的评估 （一）股票投资的特点及价格种类 股票的特点 股票投资具有高风险性 股票具有流动性 股票持有与股权的不可分性 股票持有者的参与性 股票的价格种类 票面价格、发行价格、账面价格、内在价格、市场价格、清算价格 第二节 证券投资的评估 （二）可上市的价值评估 上市交易股票是指股份公司公开发行的、可以在证券市场上交易的股票 正常情况下，可以采用现行市价法 上市股票评估值=股票股数×评估基准日该股票收盘价 第二节 证券投资的评估 （三）非上市交易股票的评估 一般采用收益法；预测未来收益，合理的折现率折现 1、普通股的评估 对普通股预期收益预测，并折算成评估时点的价值 （1）固定红利型 假设企业经营稳定，分配红利固定，并且今后也能保持固定水平 P＝A/r 例 8－4 第二节 证券投资的评估 （2）红利增长型 适用于成长型股票的评估（红利成增长趋势） P＝R/（r－g） （rg） 股利增长率g的两种计算方法：统计分析法； 趋势分析法，以企业剩余收益中用于再投资的比率与企业净资产利润率相乘确定股利增长率 例8－5 第二节 证券投资的评估 （3）分段型 第一段为能客观预测股票收益期间或股票发行企业某一经营周期（预测收益直接折现） 第二段是以不易预测收益的时间为起点（可以采用固定红利型或红利增长型） 例8－6 第二节 证券投资的评估 2、优先股的评估 主要是判断股票发行主体是否有足够税后利润用于优先股的股息分配 例8－7 返回