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第六章 营运资本决策 第一节 现金管理 第二节 应收账款管理 第三节 存货管理 第一节 现金管理 一、现金管理的目的 （一）企业持有现金的动机 ⒈交易性需要 ⒉预防性需要 ⒊投机性需要 （二）现金管理的目的 持有的现金过多： 流动性高，收益性低 持有的现金过少： 流动性低，收益性高。 流动性与收益性的均衡。 二、最佳现金持有量的确定 （一）持有现金的成本 ⒈机会成本 ⒉短缺成本 ⒊管理成本 4、转换成本 持有量 成本 管理成本 机会成本和转换成本 短缺成本 总成本 （二）最佳现金持有量的确定 ⒈ 成本分析模式：三项成本之和最小 ⒉ 存货模式 ⒊ 随机模式 三、现金日常管理的策略 现金收支管理的目的在于提高现金使用效率 （一）加速现金回收 ⒈ 锁箱法⒉ 集中银行法 （二）控制现金支出 ⒈ 力争现金流量同步 ⒉ 使用现金浮游量 ⒊ 推迟应付款的支付 第二节 应收账款管理 一、应收账款管理的目标 现销——赊销、紧——松 （一）收益增加 （二）成本费用增加 ⒈ 机会成本⒉ 收账费用 ⒊ 坏账损失 （三）净收益：边际收益和边际成本之间的均衡 二、应收帐款的信用政策 （一）信用标准 是企业用来衡量客户获得收益商业信用所应具备的基本条件。 5C系统 character——品质 capacity——能力 capital——资本 collateral——抵押 condition ——条件 （二）信用条件 （2/10，1/20，N/30） ⒈ 信用期间 ⒉ 现金折扣 ⑴ 折扣期间 ⑵ 折扣率 （三）收账政策 客户超过信用期未付款，企业采用的策略。 三、应收账款信用政策的确定 （一）确定收益增加 △Q×（P－Vc） 单位边际贡献 △S ×边际贡献率 （二）确定成本、费用的增加 ⒈ 机会成本 应收账款平均余额 ＝年赊销额/应收账款周转次数 ＝年赊销额/(360/应收账款周转天数) 应收账款占用资金 ＝应收账款平均余额×变动成本率 机会成本 ＝应收账款占用资金×i ⒉ 坏帐损失的增加 ⒊ 收账费用的增加 （三）净收益 净收益=收益增加 - 成本、费用的增加 第三节 存货管理 一、存货管理的目标 每次进货多 占用资金多，机会成本大，仓储费用高；订货次数少，订货成本少。 每次进货少 机会成本小，订货成本大。 最优的经济订货批量 相关总成本最小。 二、与存货有关的成本 ⒈ 取得成本 购置成本＝采购数量×采购单价 定货成本＝订货次数×次订货成本 ⒉ 储存成本 平均储存量×每年每单位储存成本 ⒊ 缺货成本： 注：以年为单位的。 三、经济订货批量模型 （一）经济批量法的假设前提 1. 企业能够及时补充存货； 2. 能集中到货，而不是陆续入库； 3. 需求量稳定，并且能预测； 4. 存货单价不变，不考虑现金折扣； 5. 不允许缺货。 （二）最优经济订货批量的确定 相关总成本 ＝ 储存成本＋定货成本 ＝ Q/2×每年每单位储存成本 ＋ 年需要量/Q×次订货成本 相关总成本最小。 最优经济订货次数 储存成本 订货成本 相关总成本的最小值 例题：某公司年度需耗用乙材料 36000 千克，该材料采购成本为 200 元／千克，年度储存成本为 16 元／千克，平均每次进货费用为 20 元。 ? 要求： （ 1 ）计算本年度乙材料的经济进货批量。 （ 2 ）计算年度乙材料经济进货批量下的相关总成本。 （ 3 ）计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额。 （ 4 ）计算本年度乙材料最佳进货批次。 （ 1 ）? 本年度乙材料的经济进货批量＝［（ 2 × 36000 × 20 ）／ 16 ］ 1 ／ 2 ＝ 300 （千克） ? （ 2 ）本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本 = ［ 2 × 36000 × 20 × 16 ） 1/2 ＝ 4800 （元） ? （ 3 ）本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额＝ 300 × 200 ÷ 2 ＝ 30000 （元） ? （ 4 ）本年度乙材料最佳进货批次 =36000? ÷300=120（次）