Lecture11公共债务.pptVIP

liuyi Lecture-11 * 3、公债因挤出私人资本而产生代际负担 由于财政赤字和政府债务的增加会导致储蓄的下降，而储蓄的减少往往引起实际利率的提高并且减少了私人投资，即产生挤出效应，因此公债也许会对资本形成和经济增长产生负面影响，造成后代生活水平的下降。私人投资的减少使得私人部门的工人分配的资本品减少，从而其生产能力和收入都将下降。这成为西方国家大多反对巨额的财政赤字和政府债务的重要理由。 巨额债务如果真的对私人投资产生挤出效应将不利于经济增长，然而要精确地判断其潜在的危险性却并非易事。事实上，要估计财政赤字和政府债务产生的代际负担的真实情况需要对政府债务筹资对私人资本形成真实影响的实证研究。 liuyi Lecture-11 * 4、公债是否会产生代际负担取决于公债资金的用途和使用效果 如果公债资金的使用能够给后代带来收益便是有益的，如果将公债资金仅用于增加当期的消费，则政府债务可能给后代带来负担。 海曼：“不幸的是，20世纪70年代和80年代的联邦赤字并没有伴随着新的政府投资。相反，它们是被用来帮助筹集联邦权利计划的资金，包括社会保障基金、医疗照顾计划和医疗补助计划。这些方面具有重大的社会效益，但它们主要是用来筹集消费基金。” 总结：对公债是否产生代际负担下结论的更重要的依据也许在于分析资金的用途和使用效果。 liuyi Lecture-11 * 5、外债一般被认为会产生代际负担 外债的偿还包含着资金的外流和生产机会的实际丧失，而不是简单的再分配效应，外债负担的转移与内债的不同主要表现在以下两个方面： 一是由于公共支出所需的追加资源是从外国取得的，私人部门的消费和资本形成仍然不变，借债时，当代人不需要降低其支出。 二是外债利息的受益者是外国人而非本国公民，因而外债不是欠自己的债，后代要承担偿付与外债有关的责任。 当然，对外债是否真的产生代际负担需要考虑资金使用方向和使用效果。如果政府借的是外债，且用于消费支出，则政府向本国下一代征税用以支付国外期债务必然带来下一代消费水平的下降，下降的数额等于向国外支付的本金和利息。如果将国外借款用于建造或购置长期性资产，则给下一代的影响是双重的：从长期资产中受益和承担外债负担。如果边际收益大于边际成本，则后代的境况会变好，相反，境况变坏。 liuyi Lecture-11 * 四、李嘉图等价定理 政府财政收入形式的选择会不会引起人们调整其消费行为？ 李嘉图等价定理的内容和意义 （Ricardo-Barro Equivalence Theorem） 李嘉图在其《政治经济学及赋税原理》一书的第17章明确表达了征税和政府借款在逻辑上是相同的看法。 liuyi Lecture-11 * 李嘉图：“如果为了一年的战费而以发行公债的办法征集2000万镑，这就是从国家的生产资本中取去了2000万镑。每年为偿付这种公债利息而征课的100万镑，只不过是由付这100万镑的人手中转移到收这100万镑的人手中，也就是由纳税人手中转移到公债债权人手中。实际的开支是那2000万镑，而不是为那2000万必须支付的利息。付不付利息都不会使国家增富或变穷。政府可以通过赋税的方式一次征收2000万镑；在这种情形下，就不必每年征课100万镑。但这样做并不会改变这一问题的性质。” 四、李嘉图等价定理 liuyi Lecture-11 * 李嘉图等价定理的三层含义： 征2000万镑税与发行2000万镑公债都会使一国生产资本减少2000万镑（他假定政府为战争而筹款）； 在发行公债的情况下，每年由政府偿付的利息，只不过将一部分人的收入转付给另一部分人而已，并不改变一国财富的存量； 因为发行公债与征税一样会使该国生产劳动者的收入下降，并且这种消费行为变化与征税条件下个人消费支出下降是相同的。 liuyi Lecture-11 * 举债条件下人们的消费行为是否发生变化，直接关系到国民收入水平的决定。 消费需求的大小取决于： 可支配收入 总财富的水平 帕廷金（D.Patinkin）在1965年出版的《货币、利息、价格》中认为政府未偿还的公债中有K部分被公众视为财富。K的大小会影响一国在一定时期内的国民收入水平。 四、李嘉图等价定理 liuyi Lecture-11 * 如果政府以发债替代征税政策的受益者死于公债到期之前，他们不会增加消费支出吗？ 巴罗对李嘉图等价定理的引申 一个具有利他动机的消费者不仅会从自身的消费中获得效用，而且可以从其子孙后代的消费中获得效用。 如果政府可以不断地以新债还旧债的办法滚动债务，情况又会怎么样呢？ 四、李