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第四章 跨国公司经营方式 第一节 跨国公司股权经营方式 股权经营有四种类型： 独资经营方式 母公司拥有海外公司全部或95%以上的股权； 多数股经营方式 母公司拥有海外公司51%以上、95%以下的股权； 少数股经营方式 母公司拥有海外公司49%以下的股权； 对等股经营方式 双方各拥有50%的股权。 一、独资经营方式 跨国公司在东道国境内单独投资建立拥有全部股权的子公司，独立经营，自负盈亏的一种跨国经营方式。 独资经营方式的优点： （1）可以对子公司实行高度自主的控制 （2）保守专有技术和管理技能方面的秘密 （3）可以减少母公司与子公司之间的矛盾和分歧 二、合资经营方式 跨国公司与国外企业共同投资、共同经营、共担风险、共负盈亏的经营方式。 （一）合资经营方式的基本特征 （1）投资者至少来自两个或更多国家或地区 （2）企业具有东道国法人地位 （3）按股权份额分享利润，分担亏损 （4）建立管理组织机构 （二）合资经营方式的优点和缺点 1．跨国公司采用合资经营方式的优点 （1）更容易进入东道国 （2）享受某些优惠和待遇 （3）利用合伙者的公共关系 （4）没有或较少投入资金 （5）具有稳定的销售市场 2．东道国采用合资经营方式的优点 （1）可以弥补东道国资金的不足 （2）节省资金和外汇的支出 （3）使外方关心投资项目 （4）引进国外先进技术 （5）学习和掌握先进管理方法、技能和经验 （6）利用外方国际销售渠道 （7）扩大劳动就业的机会 （8）促进东道国的经济发展 3．跨国公司采用合资经营方式的缺点 （1）与当地企业的冲突 （2）不考虑长期利润或成本问题 （3）专有信息泄露的风险 （4）合资企业的控制问题 第二节 跨国公司跨国并购 一、并购的概念和类型 （一）并购的概念 并购是收购与兼并的简称，是指一个企业将另一个正在运行中的企业纳入自己企业之中或实现对其控制的行为。 跨国并购是指外国投资者通过一定的法律程序取得东道国某企业的全部或部分所有权的投资行为。 （二）并购的类型 1.按并购双方产品或产业的联系划分 横向并购、纵向并购和混合并购 2.按并购的出资方式划分 购买资产式并购、购买股票式并购、承担债务式并购、以股票换取资产式并购和以股票换取股票式并购 3.按涉及被并购企业的范围划分 整体并购和部分并购 4.按并购是否取得目标公司的同意划分 善意并购和敌意并购 5.并购交易是否通过交易所划分 要约并购和协议并购 二、当前跨国并购的特点 （1）从地域来看，主要出现在美欧之间 （2）从行业结构来看，集中在服务业和科技密集型产业 （3）从并购方式看，换股成为主要方式 （4）从并购规模来看，规模巨大，超过以往几次 三、对外直接投资企业两种建立方式比较 （一）并购东道国企业方式 1.并购东道国企业方式的优点 （1）可以利用目标企业原有的生产条件 （2）可以利用目标企业原有的销售渠道 （3）可以迅速扩大经营范围和经营地点 （4）可以减少市场上的竞争对手 （5）可以使并购公司获得更多利润 2.并购东道国企业方式的缺点 （1）难以准确评估被并购企业的真实情况 （2）并购行为在法律和政策上的限制因素 （3）并购数量和并购金额较大时会受到抵制 （4）原有契约或传统关系的障碍 （二）在东道国创建新企业方式 1.在东道国创建新企业方式的优点 （1）不易受到东道国法律和政策上的限制 （2）在多数国家比收购海外企业的手续简单 （3）常会享受到东道国的优惠政策 （4） 所需资金一般能做出准确的估价 2.在东道国创建新企业方式的缺点 （1）常常需要一段时间的项目营建期 （2）不利于迅速进入东道国及其他国家市场 （3）不利于迅速进行跨国经营和实现产品与服务的多样化 第三节 跨国公司非股权经营方式 一、非股权经营方式的兴起及其特点 20世纪70年代以来逐渐被广泛采用 非股权经营方式的特点： （1） 以转让技术等方式获取利润 （2） 东道国乐意接受 （3） 为直接投资做准备 （4） 需要拥有优势和能力 二、非股权经营的常见形式 （一）合作经营 1．有实体的合作经营 2．无实体的合作经营 （二）技术授权 许可交易 （三）合同安排 又称非股权安排 1.制造合同 2.工程项目合同 3.交钥匙项目合同 4.管理合同 5.国际分包合同 6.劳务输入合同 （四）技术咨询 1. 政策咨询 2. 工程咨询 3. 方案讨论 4. 人员培训 5. 企业诊断 6. 技术服务