专题八 房地产金融：融资方式与 工具创新.pptVIP

* 天津师范大学城市与环境科学学院 房地产经济学 * 3.房地产债券的发行方式 直接发行：发行者自身承担和办理债券发行过程中的一切业务。发行成本低，社会影响面小，发行风险大。适用于发行范围有限，发行量较小的房地产债券。 间接发行：发行者委托证券中介机构公开发售债券，由承销商负责办理债券发行的有关业务。根据承销商承担责任的不同又可分为代销与包销两种。 私募发行：面向少数特定投资人发售的债券，如对金融机构、往来密切的工商企业、单位内部职工等。费用低，风险小，集资迅速，但难以转让。多采用自销方式。 公募发行：面向市场上大量的非特定投资人发售债券。 发行费用较高，发行风险大，工作量大，但比较容易上市转让。大多采用间接发行方式。 * 天津师范大学城市与环境科学学院 房地产经济学 * （四）房地产债券的信用评级 信用评级是对发行者在一定时期内或发行某期证券时的还本付息能力作评估，用以衡量投资风险，信用评级是确定债券发行价格的重要参考。 根据债券风险程度的大小，债券的级别由高到低可 分为十个等级，即AAA、AA，A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D 十级。 * 天津师范大学城市与环境科学学院 房地产经济学 * 第四节 房地产信托、保险与公积金 一、房地产信托 所谓房地产投资信托，是指货币所有者或房地产所有者，委托金融机构代理购、建、租赁、经营房地产及其证券，从而达到投资目的的一种形式