金融发展对房地产价格变化的影响研究.pdfVIP

产业观察 Estate Observation 地产价格的上涨。当前我国银行体系持有 巨额的超额存款。在利润最大化的目标驱 使下和降低不良贷款的重压下，我国商业 金融发展对房地产价格变化的 银行必须为这些超额存款寻找收益较高、 风险较小的投资渠道，而房地产信贷正满 足这一要求。由于房地产市场贷款风险相 对较小，尤其是居民的住宅抵押贷款，以 影响研究 相应的房地产产权作抵押，为银行贷款的 收回提供了必要的保障。因此，商业银行 有很强的激励向房地产市场发放贷款。 ■ 吴成军 （临沂师范学院商学院 山东临沂 276005） 由于股票市场价格呈下跌趋势，产品 ◆ 中图分类号：F127文献标识码：A 市场通货紧缩，金融市场更多的流动性进 入房地产市场，从而加剧房地产价格的上 定、商业银行承担两类代理成本、央行实 涨。本文利用2000年第1季度至2005年 内容摘要：金融在我国城市化进程中 施价格管制、监管当局实施资产比例管理 第3季度数据拟合了货币流动速度的趋势 起到至关重要的作用。本文首先分析 等制度背景下，构建了房地产市场和金融 线 （见图2）。通过比较实际值与拟合值可 了我国金融发展影响房地产价格的主 市场的一般均衡模型。这个模型给出了我 知，2001年第3季度至2004年第2季度 要途径。然后在模型框架下，证明在供 给刚性的、潜在需求无限大的房地产 国房地产市场与金融市场的共生性存在内 货币流动速度与趋势线之间存在较大的负 市场上，金融发展可以使得购房者可 在作用机制：房地产价格的上升，导致银 缺口，表明这一时期M 的增加超过了名义 2 获得资源增加、房地产投资价值上升 行信贷供给的增加；银行信贷供给增加， GDP的增长，金融市场流动性过剩。图1 以及购房者对房地产投资价值的分歧 导致房地产价格的增加。王维安 （2005） 显示CPI、全国房屋销售价格指数和上海 程度加大，从而导致房地产价格上涨。 建立了引入内生货币供给的一般均衡模 综指的变化趋势。从2001年第1季度开 文章使用2000~2005年金融相关率 （M/ 2 GDP）和全国房屋销售价格指数 （HPI） 型，证明货币供给与房地产价格是互为因 始，HPI走出与CPI和上海综指相反趋势： 的季度数据，进行了实证检验。 果的关系。综上所述，这些理论模型揭示 CPI与上海综指同时下跌，而HPI快速上 关键词：金融发展 房地产价格 货 了金融发展与房地产市场发展的紧密关