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中山大学管理学院 《财务管理》课程开发组  第七章 营运资本管理 一．教学 目的及要求  1．掌握营运资本的概念、特点、管理原则和组合策略  2．熟悉最佳现金余额的确定方法和模型  3．了解和掌握现金收支及其管理的主要方法  4．了解现金和应收账款的功能和成本  5．掌握应收账款政策制定过程中的相关问题  6．熟悉主要的应收账款管理方法  7．了解存货管理的目的及其功能成本  8．熟悉主要的存货控制定量和定性方法 二．学时安排 财务管理专业学生： 6 学时 非财务管理专业学生：3 学时 三．重点和难点  1．营运资本的特点  2．最佳现金余额的确定  3．应收账款政策的制定  4．存货控制 四．教学内容 第 1 节 营运资本管理概述  1． 营运资本 （working capital）的概念 营运资本指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。狭义：又称净营运资金，指 流动资产减流动负债后的余额。广义：又称毛营运资金，指一个企业流动资产的总额。  2． 营运资本的特点 营运资本的主要特点有：（1）周转具有短期性；（2）实物形态具有易变性；（3）数量具有 波动性；（5）实物形态具有变动性；（6）来源具有灵活多样性  3． 营运资本的管理原则 营运资本的管理原则主要有：（1）认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量； （2）在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金；（3）加速营运资金的周转，提高资金的利 用效率；（4）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力。  4． 企业筹资组合策略 企业筹资组合指企业资金总额中短期资金和长期资金各 自占有的比例。企业的筹资组合策 略主要有：（1）正常的筹资组合：短期资产由短期资金来融通，长期资产由长期资金来融通； （2）冒险的筹资组合：短期资产由短期资金来融通，部分的长期资产由短期资金来融通；（3） 保守的筹资组合：部分的短期资产由长期资金来融通  5． 企业资产组合策略 企业资产组合策略主要有：（1）适中的资产组合：在安排流动资产数量时，保证正常的需 要的情况下，再适当的留有一定的保险储备； （2）保守的资产组合：在安排流动资产数量时， 保证正常的需要的情况下和正常保险储备的基础上，再加上一部分额外储备量，以降低风险； （3）冒险的资产组合：在安排流动资产数量时，只安排正常生产经营需要量而不安排或安排很 少的保险储备，以提高资产报酬率。 1  中山大学管理学院 《财务管理》课程开发组  第 2 节 现金管理  1． 现金管理的目的与内容 企业持有现金的动机主要有：（1）交易性需求，为了满足日常业务的需要；（2）预防性需 求，为了预防意外紧急事项；（3）投机性需求，为了用于不寻常的购买机会。 现金管理的目的主要是：保证生产经营所需，节约使用资金，并从闲置资金中获取利息 现金管理的内容主要有：（1）编制现金收支计划，以便合理的估计未来的现金需求； （2） 对 日常现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款； （3）用特定方法求出最佳的现金余额。  2． 现金收支计划的编制 现金收入：营业现金收入；其他现金收入。现金支出：营业现金支出；其他现金支出。 净现金流量 现金流入—现金支出  营业现金收入+其他现金收入—  营业现金支出—其他现金支出 现金余缺额    期末现金余额  —  最佳现金余额  期初现金余额  +  现金收入—现金支出—最佳现金余额  期初现金余额  +  净现金流量  —  最佳现金余额  3． 最佳现金余额的确定 成本分析模式，需考虑：（1）资本成本；（2）管理成本；（3）短缺成本 存货模式，将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将现金的持有成本同转换有价证券 的成本进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额从而得出目标现金持有量。（1）现 金的持有成本 （机会成本）；（2）转换有价证券的成本 （现金交易成本）存货模式的 目的是求出 总成本最小的现金余额。存货模式的假设条件：(1)公司能够确定其未来的现金需求；（2）现金 支付在整个期间内平均分布的; （3）利率(持有现