2012年1季度份宏观经济形势分析及展望.pdfVIP

2012 1 2012 1 宏观研究 11季度宏观经济形势分析及展望 宏观研究︱2012年1季度宏观经济形势分析及展望 宏观研究︱2012年1季度宏观经济形势分析及展望 宏宏观观研研究究︱年11季季度度宏宏观观经经济济形形势势分分析析及及展展望望 2012 年 4 月 15 日（第一期） 一季度经济增速回落略超预期，二季度经济反弹趋势可期 一季度经济增速回落略超预期，二季度经济反弹趋势可期 一一季季度度经经济济增增速速回回落落略略超超预预期期，，二二季季度度经经济济反反弹弹趋趋势势可可期期 表：主要数据指标预测 % 全年 GDP 8.5 本期报告摘要： CPI 3.3 PPI 1.5 消费 16 FAI 20 � 一季度 GDP 增速为 8.1%，经济回落幅度略超预期，制造业增速放缓过快是主因， 出口 12 二季度有望企稳，GDP 环比增速可能加快。 进口 16 工 业 � 物价有所反弹，一季度 CPI 为 3.8%，PPI 为 0.1%，二季度物价继续呈现回落态 增 加 11.3 势，CPI 可能围绕 3%水平波动，PPI 二季度将触底反弹。 值 信贷 8万亿 � 一季度三架马车增长动力继续放缓，投资和外贸继续放缓，消费增速略有回升， M2 14 二季度稳定投资是关键，外贸及消费形势将有进一步改善。 � 一季度工业增加值增长 11.6%，工业增速有企稳迹象，二季度工业增速维持缓 慢态势。 � 3 月份金融数据超预期，信贷均衡投放趋势特征显著，货币供给剪刀差显示微 观企业主体经营活跃度低，二季度货币环境将呈现紧平衡，下调存准率概率大。 � 二季度宏观政策值得期待，重大在建工程开工进程有望加快，稳定经济增长的 袁吉伟 刺激政策落实进度增速。 分析师 jwcyjw@163.com 知识创造价值 知识创造价值 知知识识创创造造价价值值 观点引导思考 观点引导思考 观观点点引引导导思思考考 重要声明 重要声明 重重要要声声明明 1 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意 本本报报告告所所包包含含的的分分析析基基于于各各种种假假设设，，不不同同假假设设可可能能导导致致分分析析结结果果出出现现重重大大不不同同。。报报告告中中的的内内容容和和意意 见仅供参考，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。 见仅供参考，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。 见见仅仅供供参参考考，，在在任任何何情情况况下下，，本本报报告告中中的的信信息息或或所所表表述述的的意意见见并并不不构构成成对对任任何何人人的的投投资资建建议议。。 2012 1