贸易顺差对汇率的影响.pptVIP

结论：加剧了通胀压力。 人民币升值会推动国内CPI 指数的上升， 且前者对后者的影响且具有滞后性， 即当期的人民币汇率的波动对国内物价的影响不大，而前一期的人民币汇率的变化会对当期的国内物价水平产生较大的影响，同时，前一期的物价水平的波动对当期的物价也有较大的影响人民币升值对通货膨胀有一定的传递效应， 但传递效应相对较小， 无法抵消由于通货膨胀预期、货币供给量、国外热钱涌入国内等经济变量的变化扩大通货膨胀的影响， 因此， 这才形成升值与通货膨胀并存的局面 参考 《人民币汇率对中国CPI 指数影响的实证分析》季健军 《人民币汇率变动对通货膨胀影响的实证分析》刘晶 小结CPI 进口 出口 二）人民币升值对GDP的影响 1)外币贬值时，将使进口商品变得便宜，从而使本国同类企业竞争能力减弱。 2) 在原材料价格不发生剧烈变动的条件下，有利于国际原材料的进口，将会对国内原材料生产厂商造成相当大的影响。 人民币升值对进口的影响 1.对于那些主要依靠劳动密集型、依靠低附加值、出口规模比较大的行业，这些行业如果汇率升值，出口会明显下降 2.对于一些像出口合同金额大，交货周期比较长的船舶、大型成套设备行业，如果人民币出现了大幅度的升值，也可能会出现大幅度的汇兑损失，影响企业接单。 人民币升值对出口的影响 原因： 总的需求增加 同向增长 参考——《人民币汇率对进出口贸易的影响研究》徐瑜佳 协整检验结果可知，进口额与产出、人民币汇率不存在长期协整关系，而出口额却与产出、人民币汇率存显著的长期协整关系，其协整方程估计为： LNEX＝10．12＋1．55LNGDP－3．28LNREER 由协整方程发现，产出对出口具有正向促进作用，产出每增加一个百分点，会引起出口增加1.55 个百分点。而人民币汇率则具有显著的抑制效应，人民币每升值1 个单位将会抑制出口额下降3.28 个单位。这一结论与理论预期一致，且与国内外大多数文献得到的结论相似。 ——长期趋势上的影响 人民币贬值将导致 1）贸易摩擦加剧，使中国承受更多的升值压力 2）贸易顺差，对人民币的需求增多最终导致升值 人民币升值将导致相反的结果 进出口对汇率的影响 汇率变动对股价影响 利率变动对股价的影响，最直接的是那些从事进出口贸易的公司的股票。它通过对公司营业及利润的影响，进而反映在股价上，其主要表现是： 　　 （1）若公司的产品相当部分销售海外市场，当汇率提高时，则产品在海外市场的竞争力受到削弱，公司盈利情况下降，股票价格下跌。（下游销售） 　　 （2）若公司的某些原料依赖进口，产品主要在国外销售，那么汇率提高，使公司进口原料成本降低，盈利上升，从而使公司的股价趋于上涨。（上游成本） （3）如果预测到某国汇率将要上涨，那么货币资金就会向上升转移，而其中部分资金将进人股市，股票行情也可能因此而上涨。（升值预期） 　　 小结： 贸易顺差对汇率变动的影响是基本面的，汇率受贸易顺差的影响，但是两者的关系又不是特别明显，因为贸易由于国际市场的大幅震荡可能在短期就有巨大的变化，但是汇率在一定程度上是受到国家政府的保护的，为了防止外国热钱的进入，保护自己本国的企业的对外贸易，政府通常会在市场波动的时候对汇率加以干涉，防止汇率的失控。 影响汇率变动的其他因素总结：相对通货膨胀率；相对利率（——利率平价公式）；总需求和总供给（——通过赤字和外贸发生影响）；心理预期（——NDF）； 国际储备。 各国汇率的变动在一定程度上是各国政府博弈的结果。 附注：相关性的方向 相关性 实证 日元 马克 欧元 人民币 韩元 贸易顺差 + + + + + 顺差扩大 区间震荡 长期+ 长期作用 + 长期作用 + 长期作用 + + 顺差缩减 + 短期+ 长期- 区间震荡、弹性较小 - 弹性很小 + 贸易逆差 平稳 　 　 - - 数据来源：世界银行的公开数据库。 相关性 实证 韩元（补充） 贸易顺差 + 顺差扩大 + 顺差缩减 + 贸易逆差 - 逆差减少 + 逆差扩大 - 货币供应太多 根据货币数量理论：若要防止通货膨胀，一个国家货币供给的增长速度应与经济增长速度保持同步，而我国GDP年平均增速为10.9%?，货币供给（M2）平均增速为18.8%，我国的M2/GDP比值逐年升。每增加1美元的收入，国内央行就要发行等值的人民币，形成外汇占款。 * * * 进口影响为啥不大。。。。。。。。。因为大多数的出口贸易加工贸易60%。。。。 * 一国贸