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选定公司：同仁堂 行业归属：医药业 2008、2009、2010年度偿债能力分析 同仁堂(600085) 一、企业简介： 北京同仁堂是全国中药行业著名的老字号。创建于1669年，自1723年开始供奉御药，历经八代皇帝188年。 作为中国第一个驰名商标，品牌优势得天独厚。参加了马德里协约国和巴黎公约国的注册，受到国际组织的保护。在世界50多个国家和地区办理了注册登记手续，是第一个在台湾注册的大陆商标。同仁堂集团被国家工业经济联合会和名牌战略推进委员会，推荐为最具冲击世界名牌16家企业之一，被中宣部命名为全国文明单位和精神文明建设先进单位，集团领导班子被中组部和国务院国资委授予“四好领导班子”； 同仁堂被国家商业部授予“老字号”品牌，荣获“2005CCTV我最喜爱的中国品牌”、“2004年度中国最具影响力行业十佳品牌”、“影响北京百姓生活的十大品牌”，“中国出口名牌企业”。2004年被中宣部、国务院国资委确定为十户国有重点企业典型经验之一，2006年同仁堂中医药文化进入国家非物质文化遗产名录，同仁堂的社会认可度、知名度和美誉度不断提高目前，同仁堂拥有境内、外两家上市公司， 连锁门店、各地分店以及遍布各大商场的店中店六百余家，海外合资公司、门店20家，遍布14个国家和地区，产品行销40多个国家和地区。已经形成了在集团整体框架下发展的现代制药工业、零售医药商业和医疗服务三大板块，配套形成了十大公司、两大基地、两个院、两个中心的“ 1032工程同仁堂股份有限公司在中国证券报和亚商企业咨询有限公司共同主办的 中证亚商中国最具发展潜力上市公司50强的评比中蝉联第四、第五届排名第一，科技发展股份有限公司是香港创业板表现最好的股票之一，企业实现了良性循环。同仁堂集团建设成为以现代中药为核心，发展生命健康产业、国际驰名的中医药集团，通过全面提升同仁堂现有的生产经营及管理水平，实现中医药现代化发展的新格局。 2008年 2009年 2010年 1、营运资本（百万元） 2,558.9135 2,824.2232 3,196.0200 2、流动比率 4.0390 3.8980 3.6320 3、速动比率 1.4840 1.6880 1.9450 4、保守速动比率 1.4430 1.6645 1.7115 5、现金比率 1.4020 1.6410 1.4742 6、资产负债率（%） 19.17 20.51 23.1 7、产权比率 23.7164 25.8000 30.0392 8、有形净值债务率 24.3700 26.4600 30.7428 9、利息偿付倍数 87.9390 220.7826 83.1992 根据上述资料作出如下历史数据比较 2009年各指标同比增长幅度 表1-2 指 标 同比增长（%） 1、营运资本 10.37 2、流动比率 -3.49 3、速动比率 13.75 4、保守速动比率 15.35 5、现金比率 17.05 6、资产负债率（%） 6.99 7、产权比率 8.79 8、有形净值债务率 8.58 9、利息偿付倍数 151.06 2010年各指标同比增长幅度 表1-3 指 标 同比增长（%） 1、营运资本 13.16 2、流动比率 -6.82 3、速动比率 15.23 4、保守速动比率 2.82 5、现金比率 -10.16 6、资产负债率（%） 12.63 7、产权比率 16.43 8、有形净值债务率 16.19 9、利息偿付倍数 -62.32  偿债能力同业比较 1、2009年度偿债能力比较 同仁堂2009年度偿债能力指标表 表2-1 指 标 同仁堂 排名 行业均值 行业高值 行业低值 1、营运资本（百万元） 2824.2232 1 333.1452 2824.2232 -2135.0442 2、流动比率 3.8980 14 2.218 23.562 0.026 3、速动比率 1.6880 19 1.087 13.006 0.001 4、保守速动比率 1.6645 19 1.026 12.9935 0.001 5、现金比率 1.6410 19 0.965 12.981 0.001 6、资产负债率（%） 20.51 100 52.604 501.45 3.6 7、产权比率 25.8000 100 110.9900 -124.9100 3.7300 8、有形净值债务率 26.4600 100 199.281 2675.08 3.87 9、利息偿付倍数 220.7826 53 同仁堂2008年度偿债能力指标表 表2-2 指 标 同仁堂 排名 行业均值