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金融工具在企业经营中的价值创造 主讲人：余国杰教授 地址：武汉大学经济与管理学院 邮编：430072 电话E-mail：wdygj@ 今年的课程主题：公司理财 金融工具在企业经营中的价值创造 股票、期货、期权在公司财务管理中的应用 企业融资运作 资本运营的财技 金融方式在企业六大业务循环中的运用 如何运用银行资源降低企业成本 公司一把手的财务风格与理财模型 私募股权融资 什么是金融工具？ 金融工具，是指形成一个企业的金融资产，并形成其他单位的金融负债或权益工具的合同。金融工具按衍生类别可以分为基本金融工具（如贷款、票据等）、衍生金融工具（如远期合同、期货合同、互换和期权等）。本书主要论述基本金融工具在企业经营管理中的应用。内容包括：商业汇票及其应用、信用证及其应用、托收与汇付及其应用、贷款及其应用、存款及其应用、保函及其应用、信托及其应用、租赁及其应用等。 本门课所要解决的基本问题 对于一家只有1个亿现金、甚至没有现金的房地产企业来说，如何才能干成一个50个亿的项目？ 对于一家只有300万元现金的中小企业来说，如何才能预付货款1 000万元，做成1 000万元的生意？ 对于一家年收入只有1个亿的企业来说，如何通过财务金融手段将收入放大到10个亿？ 对于一家年财务费用1千万的企业来说，如何才能在不影响企业投资和结算的前提下将财务费用降到1百万？ 对于一家与陌生客户做生意的企业来说，如何通过财务金融手段来有效地控制风险？ …… 所有这些问题的解决，均来自于本门课的八个工具：信托、商业汇票、信用证、托收与汇付、租赁、贷款、存款、保函。 一、货币资金管理中金融工具的应用 单位一般存款 结构性存款 存款集中管理 资金信托 资金托管 （一）单位一般存款 活期存款 定期存款 通知存款 协定存款 案例1：人民币存款基准利率 案例2：智能通知存款 银行系统按约定自动将企业活期账户资金转为通知存款，满七天按七天通知存款利率利滚利，不足七天支取按一天通知存款利率计息。当客户办理取款或转账业务时，若活期账户资金不足，系统自动将通知账户资金转入活期账户。 案例3：协定存款 业务概述：协定存款是指存款人通过与银行签订《协定存款合同》，约定期限、商定结算账户需要保留的基本存款额度，由银行对基本存款额度内的存款按结息日或支取日活期存款利率计息，超过基本存款额度的部分按结息日或支取日人行公布的高于活期存款利率、低于六个月定期存款利率的协定存款利率给付利息的一种存款。 存款利率：协定存款账户按季结息，其中基本存款额度以内的存款按结息日中国人民银行公布的活期存款利率计息，超过基本存款额度的存款按结息日中国人民银行公布的协定存款利率计息。 存款期限：协定存款的合同期限为一年，到期时，如双方没有提出终止或修改合同，即视为自动延期1年。经开户行确认后，在原合同上注明“合同继续有效”字样，账户继续使用。 管理方式：协定存款业务实行AB协定账户管理。凡申请在银行开立协定存款账户的单位，须同时开立基本存款账户或一般存款账户（以下简称“结算户”），该账户称为A户，同时电脑自动生成协定存款账户（以下简称B户）。如单位已有结算账户，则将原有的结算账户作为A户。协定存款账户的A户视同一般结算账户管理使用，可随时用于支付结算，B户作为结算户的后备存款账户，不直接发生经济活动，资金不得对外支付。 企业可与银行签订单位协定存款合同，在结算账户之上开立协定存款账户，并约定结算账户的额度，由银行将结算账户中超额度的部分转入协定存款账户，单独按照协定存款利率计息。 （二）结构性存款 所谓结构性存款，是在普通存款的基础上嵌入某种金融衍生工具（主要是各类期权），通过与利率、汇率、指数等的波动率挂钩，或与某实体的信用情况挂钩，从而使存款人在承受一定风险的基础上获得较高收益的业务产品。 结构性存款是一种结合固定收益产品与选择权组合形式的产品交易。它透过选择权与固定收益产品间的结合，使得结构性产品的投资报酬与连接到标的关联资产价格波动产生连动效应，可以达到在一定程度上保障本金或获得较高投资报酬率的功能。 结构性存款的构成包括三个基本的要素：固定收益产品、金融衍生工具合约和金融衍生工具挂钩标的。金融衍生工具挂钩标的类型可以是利率、汇率、股票、商品、指数、信用等，也可以是这些资产类别的组合。 根据金融衍生工具挂钩标的不同，结构性存款主要分为以下几类：与利率挂钩的结构性存款；与汇率挂钩的结构性存款；与信用挂钩的结构性存款；与商品挂钩的结构性存款；与指数挂钩的结构性存款。 案例1：与利率挂钩的结构性存款 1、业务概述：产品的本金和利息的偿付依附于某一个利率指标的未来走势，是基于对短期利率未来走势的预期而进行的较长期限的管理，主要与LIBOR（伦敦同业拆借利率）、HIBOR（香港