股权激励资料.docVIP

股权激励----　　是一种通过经营者获得公司股权形式给予企业经营者一定的经济权利，使他们能够以股东的身份参与企业决策﹑分享利润﹑承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务。现代企业理论和国外实践证明股权激励对于改善公司治理结构，降低代理成本﹑提升管理效率，增强公司凝聚力和市场竞争力起到非常积极的作用。 　　通常情况下，股权激励包括股票期权(Stock Options)﹑员工持股计划(Employee Stock Owner Plans,简称ESOP)和管理层收购(Management Buyout,简称MBO)。 中化集团表示，对价支付完成后，将划出2000万股作为公司管理层股权激励计划的股票来源(下称管理层期权)。管理层期权的认购价格为每份0.50元，行权价格为5.00元，行权成本为每股5.50元。　到底会以怎样的方式进行激励呢？《每日经济新闻》获得的《上市公司股权激励规范意见》(草案)第二条显示：“本规范意见所称股权激励是指上市公司以本公司股票为标的，对其董事、监事、高级管理人员及其他员工进行的长期性激励。上市公司以股票、股票期权、认股权证及法律、行政法规允许的其他方式实施股权激励计划的，适用本规范意见的规定。”上市公司股权激励政策的部分内容 　　激励方式：股票、股票期权、认股权证。　　激励对象：上市公司董事、监事、高级管理人员等　　期权来源：公开发行新股时预留股份、向激励对象发行股份　　激励数额：总数不得超过公司股本总额的10%，任何一名激励对象通过股权激励计划获授的公司股票累计不得超过公司股本总额的1%　　期权资金来源的限制：资金来源只能有激励基金一条途径，上市公司尤其不得提供贷款和贷款担保　　期权行权价格的基准：不应低于下列价格较高者——股权激励计划草案摘要公布前一日的公司股票收盘价；股权激励计划草案摘要公布前30个交易日内的公司股票平均收盘价　　期权有效期：从授权日计算不得超过10年。在有效期内，激励对象应分期按比例行权　　认股权证行权价格的基准：从以二级市场股票价格为依据的，与期权行权价格的确定方法相同　　认股权证数额：激励对象每年转让的认股权证数量不得超过其所持同种认股权证总数的25%　 ? 1．期股。期股是典型的带有中国特色的股权激励方法，其实质上是一种通过被授予人部份首付、分期还款而实现对企业股权（或股份）拥有——持股的股权激励方式，是一种中国式的“持股计划”形式。因企业实施股权激励的目的不同，具体的期股操作方法上又可分为若干种，比如按授予对象不同就可分为经营者持股、管理层持股、骨干人员持股以及职工持股等；按持股人的形态不同又可分为自然人直接持股、自然人委托持股、中间公司持股、持股会持股和信托机构持股等。从应用范围上看，期股更多地是在国有企业和集体企业的改制、重组中作为手段和结果出现的，只有少部份是民营企业纯粹为了激励的目的而采用。 　　2．股票期权。属金融衍生创新产品（期权）在企业管理中的借用，目前在美国最流行、运作方法也最规范。股票期权实质上是一种选择权，即被授予者享有的在未来规定的若干年内（行权期）按授予时（授予期）规定的价格（行权价）和数量（额度）自由购买公司股票（行权）的权利，这个权利被授予者可以使用，也可以放弃。实施股票期权的假定前提是公司股票的内在价值在证券市场能够得到真实的反映，所以被授予者为了得到股票升值给自己带来的好处，会尽力表现以使公司的业绩不断改善、使公司股票的价值不断上升。实施股票期权需要几个基本的条件：一是法律和制度允许，使期权的设计、授予、行权等环节都有法可依；二是有一个有效的证券市场，使公司股票的价值能够得到真实反映；第三是企业本身要有较好的成长性，保证股票有较大的增值空间。因为各方面条件的限制，目前股票期权在中国依然是谈得多、做的少。有不少企业号称搞股票期权，其实大多名不符实。 　　3．虚拟股票。是指公司授予激励对象一种虚拟的类似于股票的收益权，被授予者在任期内可以依据被授予“虚拟股票”的数量参与公司的分红并享受股价升值收益，是一种以收益分享和价值分享为指导思想的典型的、复合式的岗位激励手段。虚拟股票没有所有权和表决权，不能转让和出售，离开企业自动失效。其好处是不会影响公司的总资本和所有权结构，但缺点是兑现激励时现金支出压力较大，特别是在公司股票升值幅度较大时。与股票期权相比，虚拟股票的激励作用受证券市场的有效性影响要小，因为当证券市场失效时（如遇到熊市），只要公司有好的收益，被授予者仍然可以分享到其中的好处。 　　4．股票增值权。是指公司授予激励对象与虚拟股票相类似的一种以数量来计算的权利，如果公司股价上升，被授予者可以通过行权获得相应数量的股价升值收益。与虚拟股票不同的是，股票增值权的被授予者不参与公司收益的分配，这一点与股票期权更接近些；与