工程经济学第六章建设可行性项目风险分析.ppt

第6章 建设项目风险分析 建设项目风险分析概述 盈亏平衡分析 敏感性分析 概率分析 6.1 建设项目风险分析概述 6.2 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析（Break-Even Analysis ）是在一定市场、生产能力及经营管理条件下，通过对产品产量、成本、利润相互关系的分析，判断企业对市场需求变化适应能力的一种不确定性分析方法。所以，盈亏平衡分析也称量本利分析。 盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力，盈亏平衡点越低，则达到盈亏平衡所需的产量也就越少，项目投产后盈利的可能性越大，项目适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。 互斥方案盈亏平衡分析 互斥方案盈亏平衡分析 作业 某企业因经营需要开通互联网，现调查知，ADSL网络资费为：A类每月25元基本月租费，可免费使用20个小时，超过部分按每小时3元计收； B类每月50元基本月租费，可免费使用40个小时，超过部分按每小时3元计收； C类120元包月，问该企业领导应如何决策。 6.3 敏感性分析 一、敏感性分析的基本原理 敏感性分析（Sensitivity Analysis）也称为灵敏度分析，是在确定性分析的基础上，通过计算不确定性因素变化导致项目经济评价指标（如内部收益率、净现值等）的变化幅度，判断项目预期目标受各个不确定性因素变化的影响程度，找出敏感因素，评价项目风险状况。 通过敏感性分析，就是要在诸多的不确定因素中，找出敏感因素，同时求出各因素变化的允许幅度，考察其是否在可接受的范围之内，判断项目承受的风险。 6.3 敏感性分析 二、单因素敏感性分析的步骤和方法 单因素敏感性分析，即每次只变动一个不确定性因素而假定其他因素都不发生变化，分别计算其对经济评价指标影响程度的敏感性分析方法。 （1）确定分析指标 经常使用的指标是财务净现值（FNPV）、财务内部收益率（FIRR）和投资回收期（Pt）等。 5.3 敏感性分析 （2)选择需要分析的不确定因素 项目存在众多的不确定因素，但没有必要对所有不确定因素都进行敏感性分析。选择原则： 一是，确定性分析中采用的某因素数据可靠性、准确性感觉把握不大； 二是，预计在该因素的可能变动范围内，该因素的变动会较显著地影响项目的经济效果评价指标值。 一般选择投资、项目寿命、经营成本、价格、产销量、建设期、基准折现率 。 敏感性分析 （3）设定不确定因素的变动范围，分析其变化对评价指标的影响 根据不确定因素的可能变动幅度，设定若干变化幅度（如±5%、±10%和±20%等）。计算该因素变化某一幅度时评价指标值，重复上述，依次计算所有变动幅度相应的经济评价指标值。 敏感性分析图 （4）绘制敏感性分析图，确定敏感因素及各因素允许变化幅度 1）以纵坐标表示项目的经济评价指标，横坐标表示各个变量因素的变化幅度。 2）根据计算结果绘出各因素的变化曲线。 3）在坐标图上做出项目经济评价指标的临界线，求出各因素变化曲线与临界线的交点，则交点处的横坐标就表示该变量因素允许变化的幅度，即项目由盈到亏的极限变化值。 敏感性分析 敏感性分析 敏感因素：发生较小幅度的变化就能引起经济评价指标大的变动。 非敏感因素：发生较大幅度的变化，对经济评价指标影响也不大。 ①相对测定法。 敏感性分析 ②绝对测定法。计算不确定因素达到不利条件下最大值时经济评价指标的值，若已改变了项目的可行性（如净现值由大于零转为小于零），则表明该因素是敏感因素。 或计算经济评价指标为临界值时某一不确定因素的最大允许变化幅度，与其可能出现的最大变动幅度相比较。如可能出现的变动幅度超过最大允许变化幅度，表明该因素是方案的敏感因素。最大允许变化幅度越小的因素越敏感。 敏感性分析 （5）方案选择 在项目方案分析比较中，对主要不确定因素变化不敏感的方案，其抵抗风险能力较强，获得满意经济效益的潜力比较大，优于敏感方案。选择承受风险能力强、可靠性高的项目或方案。 敏感性分析 三、单因素敏感性分析的应用 ?判断风险状况。针对项目各不确定因素的允许变化幅度，逐个分析这种变动幅度在实际中出现的可能性大小。如果这种变幅在现实中出现可能性较大，且该因素对经济评价指标又比较敏感，那么该项目风险程度较大。反之，如果各不确定因素允许变化幅度在实际中出现的可能性均不大，且各因素对经济评价指标又不敏感，则该项目风险不大。 ?确定预测、控制的重点。对敏感因素，作为预测、控制重点。 双因素敏感性分析 单因素分析忽略了各个不确定因素综合作用的相互影响，多因素敏感性分析研究各变动因素的各种可能的变动组合，每次改变全部或若干个因素进行敏感性计算。