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关于我国存款准备金政策的研究 2011年是“十二五”规划的开局之年，为应对流动性不断充裕和通胀压力显著加大等挑战，增强宏观调控的灵活性、针对性和有效性，为经济发展方式转变和经济结构转型提供稳定的价格环境和有力的金融支持，人民银行将通过更加透明和规范的存款准备金率动态调整政策，将货币信贷和流动性管理的总量调节与逆周期的宏观审慎监管框架有机结合起来。 央行决定从2011年3 月25日起，上调存款准备金率0.5个百分点。本次调整后，大型存款类金融机构存款准备金率上调至20%，再创历史新高。国家统计局11月9日公布：10月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨5.5%，涨幅较上月回落0.6个百分点，连续3个月回落，让市场相信年内物价涨幅逐月回落趋势已经确认，随着经济增长压力增大，央行下调存款准备金率的可能增加。一时间让我们的视线又再次投向了我国的存款准备金政策。 一 我国存款准备金制度的起源 存款准备金制度作为一般性货币政策工具，是在中央银行体制下建立起来的。所谓存款准备金，是指金融机构按比例存放在中央银行的存款和保有的库存现金。各金融机构既然吸收社会存款，就需要准备部分现款，以备客户随时提取，以确保其遇有突然大量提取存款时有相当充足的清偿能力，从而保证自身经营安全和良好信誉。 将存款准备金集中于中央银行，最初始于18 世纪的英国。20 世纪30 年代资本主义经济大危机中，许多私人银行纷纷倒闭，暴露出各国金融体系的脆弱性，人们开始认识到法定存款准备金是保持银行清偿力的有效手段。于是各国纷纷建立法定存款准备金制度。 我国的存款准备金制度始于中国人民银行专门行使中央银行职能的1984 年，至今经历了一次核定，六次调整。该制度最初的动机是集中资金，使中央银行能够掌握相当数量的信贷资金来源以便扩大再贷款规模和进行信贷结构调整，从而进行经济结构调整以及为大型建设项目融资。1983 年9 月17 日国务院发布了《关于中国人民银行专门行使中央银行职能的决定》，初步理顺人民银行与专业银行的关系。当年人民银行开始实行存款准备金制度。 1998 年3 月21 日，经国务院批准，中国人民银行对存款准备金制度进行了改革，同年同业拆借市场的恢复运行、改变再贴现利率的生成机制。我国基本上构建了问接型货币政策操作程序架构，存款准备金制度也成为真正意义上的一般性货币政策操作工具。 面对2002年来我国出现的经济过热并呈现出明显的结构性过热特征，中央银行创造性地制定了差别存款准备金制度，将银行机构存款准备金率的确定与其资本充足率、资产质量等指标联系起来，从而实现了货币政策职能与金融监管职能的有机结合。也创造性地发展了对存款准备金制度的货币政策操作工具属性。在我国金融制度不断完善、金融市场初步建立并日渐完善、逐步融人世界市场的历史背景下，我国间接型货币政策操作程序基本建立，并发挥了较为有效的政策效果。 二 我国存款准备金的现状 存款准备金是商业银行按吸收存款的一定比例存入中央银行的部分，包括法定准备金和超额准备金。法定准备金是商业银行必须转存中央银行的部分，超额准备金则是准备金中超出法定准备金的部分。 （一）准备金率 1法定存款准备金率 我国法定存款准备金率从2003 年9 月的7%提高到2011 年6月的20%左右（大型金融机构为21.5%、中小型金融机构为18%）。近几年来，我国超储率波动较大，但基本呈回落趋势。 在2006 年前，我国很少调整法定准备金率。而自2006 年开始，法定准备金率成为常规的货币政策工具，在宏观调控中发挥重要作用。特别是2007 年，全年上调准备金率共10 次，金融机构法定准备金率上调了5.5 个百分点，对缓解当时外汇占款增长带来的货币供给压力起到重要作用。 2超额准备金率 金融机构超额储备规模与金融机构流动性要求、支付清算效率、盈利能力以及经营监管状况资金融通渠道等密切相关。超储率的合理值，国际公认为1%的标准。中国金融机构超储率的波动相对较大，但基本呈回落趋势，究其原因，从央行角度看，是我国法定准备金率的提高幅度较大，高于实际准备金率的增加；从商业银行角度看，他们通过降低超额储备率的方式部分抵消了提高法定准备金率的紧缩效应。2010 年末，全金融机构超储率在2%左右，比2009 年下降1.1 个百分点，主要是由于2010 年6 次上调法定准备金率，共3 个百分点。 （二）准备金规模 从现象上看，准备金规模与货币当局资产负债表中各资产负债项目密切相关，特别是外汇等资产项目的增长，导致了准备金规模的扩张；从结果上看，准备金规模推动了金融机构实际存款准备金率以及金融机构吸收的存款余额的变动。其发展顺序可以简单理解为：货币当局资产扩张———准备金规模扩大———存款规模的扩大以及准备金率的提高。 1金融性公司在央行存款快速增长 我国金融机构存