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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H
[table_main] 行业动态模板
证券研究报告 ·行业动态·2012 春季糖酒会专题
白酒持续高景气，红酒竞争格局生变 [table_indusname]
食品饮料
行业动态信息 [table_invest] 0402
维持 增持
1、白酒行业高景气度持续
黄付生
本届糖酒会热闹依旧，相比去年有过之而不及，特别是大量新品
huangfusheng@
牌、新产品推出市场，整个行业呈现“欣欣向荣”景象。但值得
010
注意的是：白酒是品牌力很强的产品，在行业增速不断创新高的
执业证书编号：S1440510120024
背景下要保持谨慎态度，更需要选择有品牌和品质的实力企业。
白酒行业高增长的重要推动因素:固定资产投资 发布日期： 2012 年3 月26 日
推动白酒行业景气度上行的因素有：国民经济发展、居民消费能 市场表现
力升级以及政商务社交增多。但不是最重要的因素。不能预判未
[table_industrytrend]
来白酒行业的增长。最重要的指标是固定资产投资。分析固定资 22%
产投资增速和白酒产量增速的关系，可以得出结论，固定资产投 12%
2%
资影响白酒行业的景气度存在两年的滞后性。
-8%
2012 年白酒行业主流趋势：对行业发展保持谨慎乐观的态度；“价 -18%
-28%
格机会”主要在于300-800 元的次高端市场；产业集中：内外资 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8
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疯狂涌入白酒行业；渠道价值：向产业化、现代化转移。 1 1 1 1 1 1 1 / / /
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