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在技术产权交易机构进行股票交易的合法性分析 一、股票市场的产生和发展 二、股权交易的作用 1、股份流动是股份公司的本质特征 ①作为现代企业制度的最高形式，股份公司就是建立在股份流动的基石之上的 理论与实践都证明，无论是上市公司还是非上市公司，其股权都必须要流动，只是流动的方式不同而已； 是股份公司这种公共公司成立的前提条件：民众才敢投资； 如果股权自由转让这一原则不能得以贯彻，那小股东便无法真正行使股东的权利，股份公司也难以在产权流动的过程中实现对资产的重组和对资源的优化配置，有效的公司法人治理机构也就无从建立。这时的股票就只是一份收入分配的凭证，称不上资本的所有权证书。 因而股权的持有者无法真正行使股东的权利。当股权不能交易时，股东至多能行使“用手投票”的权利，而被剥夺了“用脚投票”的权利，所以难以实现对资产的重组和资源的优化配置。可见，流通性是股票的天生本质。 ②内部人控制问题需要股权流动来解决之 企业的重要特点：所有权与经营权的两权分离； 在所有者和经营者之间存在着信息不对称问题、契约的不完全性和道德风险问题。 在股权分散的企业里，股东对董事会的影响以及董事会对经理层的约束是比较软弱的，经理层取得企业的大部分控制权，并且占有比较多的信息，而股东得不到足够的信息，很容易形成内部人控制现象。这种局面一旦形成，将加剧经理层与所有者的目标偏离，更为严重的是出现经理层监守自盗等道德风险行为，侵蚀股东利益，如大量的在职消费、决策的短期行为等。 股权流动可以解决这个问题。 ③产权流动带来管理团队的流动和技术创新 按照国际产权流动的惯例，一般5年产权就会发生流动，以带来管理团队的流动和技术创新。 我国国有产权过去几十年不流动的情况比比皆是，民营企业也很少进行产权流动，这是企业不能永葆青春的一个顽疾。 三、技术产权交易的产生和交易方式 技术产权交易的内容 科技成果转让 科技成果合作开发 科技成果委托开发 科技成果实施许可 科技成果技术入股 企业股权（产权）转让 企业增资扩股 技术外参股权 股权质押 股份经营权质押 股权托管经营 专利信托 预留权 技术产权的其他合法交易内容 技术产权交易的方式 技术产权转让可以采取拍卖、招投标、协议转让以及国家法律、行政法规规定的其他方式进行。 国有产权转让的程序 1、做好可行性研究并形成书面决议 2、报国有资产监督管理机构或人民政府批准 3、清产核资 4、资产评估 5、产权转让公告的公开披露 6、实施产权交易 7、取得产权交易凭证 8、办理相关产权登记手续 在技术产权交易所进行股票交易是否合法？ 迄今为止我国还没有专门规范技术产权交易的法律和法规； 需要研读我国所有涉及技术产权交易的法律才能回答这个问题。 四、对我国股份交易的法律规定的法理分析 未上市公司的股票自由可以转让 《中华人民共和国公司法》规定：“股东持有的股份可以依法转让”。 《民法通则》规定：“财产所有权是指所有人依法对自己的财产享有占有、使用、收益和处分的权利”。 无论法人还是自然人股东持有的股权都是属于财产所有权，“股权转让”是“处分”的形式之一，是完全彻底地拥有股份的象征。 禁止股权转让是对民事权利的侵犯。 公司法和证券法的相关规定 《公司法》规定：“股东持有的股份可以依法转让”， “股东转让其股份，应当在依法设立的证券交易场所进行或者按照国务院规定的其他方式进行 ”。 《证券法》规定：“依法公开发行的股票、公司债券及其他证券，应当在依法设立的证券交易所上市交易或者在国务院批准的其他证券交易场所转让”， “公开发行”是指向不特定对象发行证券或向累计超过二百人的特定对象发行证券。 结论 只有公开发行的股票，才需在证券交易所交易或者在国务院批准的其他证券交易场所转让。 非公开发行的未上市公司的股票的转让则是对公司既有股份进行转让的行为，并不涉及到新股的发行，因而与《证券法》规定的股票交易具有本质的区别。 它毋须在证券交易场所转让交易，而应按照新《公司法》第139条的规定，按照国务院规定的其他方式进行交易。 意义极其重大——它实际上认可了技术产权交易的合法性。 国务院对股票按“其他方式进行交易” 的具体规定 国家国资委早在2004年颁布的《企业国有产权转让管理暂行办法》里，就实际上已经对股票在(技术)产权交易所进行转让作出了详尽的规定。 产权即是股权 《办法》规定，“企业国有产权，是指国家对企业以各种形式投入形成的权益、国有及国有控股企业各种投资所形成的应享有的权益，以及依法认定为国家所有的其他权益。”由此可见，产权就可以是物权、债权、股权和知识产权中任意一种。对比《公司法》，我们不难得出对股份公司投入和投资所形成的产权必然就是股权的结论。 《办法》第二条还规定：“金融类企业国有产权转让和上市公司的国有