宏观经济动态分析报告2009年第4期.docVIP

（2009年第4期） 金联讯咨询 United Financial Consulting Center 二00九年四月二十四日 【月刊】 正文目录 第一部分 宏观经济分析 5 一、2009年3月宏观经济运行数据快报 5 1、一季度GDP同比增长6.1% 5 2、一季度全国规模以上工业企业增加值同比增长5.1% 6 3、一季度全国居民消费价格同比下降0.6% 7 4、一季度全国全社会固定资产投资同比增长28.8% 10 5、一季度全国社会消费品零售总额同比增长15.0% 13 6、3月份我国对外贸易出现明显好转迹象 15 二、中国经济尚未形成稳定回升趋势 18 1、宏观调控政策落实情况和经济整体表现好于预期 18 2、经济见底为时不远 底部震荡可能性大于稳定回升 19 第二部分 宏观政策分析 22 一、2009年：结构调整要着眼于大局 22 二、一季度我国宏观经济与财政政策分析报告 24 1、全球金融危机转型与伯南克——周小川框架 25 2、宏观经济总体形势处于震荡期 26 3、多种因素影响 财政收入明显下降 26 4、积极财政政策的全面推进与宏观经济筑底企稳 27 三、我国外汇储备的适度规模与多元化战略选择 29 1、如何确定我国外汇储备的“适度规模” 30 2、超额外汇储备的成本与损失 30 3、中美之间关于外汇储备的“金融恐怖平衡模型” 31 4、外汇多元化管理的渐进战略 32 第三部分 金融市场研究 35 一、本月出台的金融新政策 35 1、央行规范支付宝Q币等特定非金融机构 35 2、证监会：今后证券期货立法将公开征求意见 35 3、证监会明确基金分红制度 四大重要突破 37 4、沪银监局：严禁商业银行变相放宽个人房贷条件 37 二、本月银行金融产品创新 38 1、亲子理财首选定投 农行“基金宝”细分定投业务 38 2、民生银行非凡理财新推“财富新干线”系列产品 39 3、花旗借记卡：国内首张ATM查询取现零收费卡 39 4、光大银行阳光资产配置计划登场 全方位资产配置 40 三、一季度货币信贷快速增长 41 1、信贷加速上升 42 2、停滞不前的货币需求 43 3、囤积于信贷市场并向上延伸的流动性分布 44 4、降息必要性进一步下降 45 第四部分 产业及企业政策 46 一、本月出台的行业新政策 46 1、两部委联手推动太阳能光电建筑 46 2、国务院公布《民用机场管理条例》 46 3、财政部要求进一步加强企业财务管理 47 4、两部委发文免担保机构营业税 48 二、新医改实施方案出台 医药行业健康发展启航 49 1、新医改实施方案八大亮点 49 2、进一步明确新医改公益性方向 50 3、长期方向和3年目标此前相关政策已有所体现 51 4、统一制定和发布国家基本药物目录 增加可执行性 51 5、医药行业健康发展启航 后续配套政策将陆续出台 52 三、新增千亿斤粮食产能规划加强支农力度 52 1、规划是《国家粮食中长期规划（2008-2010）》的延伸 52 2、从农作物的种植面积和亩产量两方面着手解决 52 3、产能规划有利于行业长远发展 53 四、《电子信息产业调整和振兴规划》解读 53 1、趋势：增速下滑 深层次问题突出 54 2、思路：在发展中保稳定 在稳定中谋转型 55 3、目标：保稳定 促发展 调结构 谋转变 56 4、主要任务：骨干行业稳定 核心产业关键突破 培育新增点 56 5、建议：加大财政投入 出台扶持政策 扩大内需等 57 五、直购电：试点的一小步 行业的一大步 58 1、直购电推广大幕终于拉开 58 2、“大用户直购电”意义不可低估 59 3、直购电将带来产业链利润再分配 61 4、为大型火电上市公司带来双赢 65 附 图 图表 1：GDP季度同比增速图 5 图表 2：分产业累计增速图 5 图表 3：95年以来GDP与三个月平均的工业增加值和发电量关系图 7 图表 4：09年CPI翘尾因素及同比预测图（单位：%） 9 图表 5：08年PPI同比数据及09年模拟翘尾因素图（单位：%） 9 图表 6：CPI和PPI当月同比增速图（单位：%） 10 图表 7：城镇固定资产投资及其增速图 11 图表 8：房地产投资单月增速图（单位：%） 12 图表 9：四大城市房地产销售情况图 14 图表 10：出口额、进口额和贸易顺差对比图 17 图表 11：对发达市场出口额对比图 17 图表 12：信贷增速图（单位：%） 43 图表 13：投资增速图（单位：%） 43 图表 14：M1、M2差距图（单位：%） 44 图表 15：其他存款增速图 45 图表 12：全国各省区2007年单位GDP电耗与09年电解铝直购电试点企业数量图 59 图表 13：2006年底自备电厂容装机量按行业分布图 61 图表 1